Story
BofA: Biến động giá dầu có thể thúc đẩy lạm phát trong bối cảnh các cú sốc nguồn cung
Summary
Bank of America cảnh báo rằng sự biến động của giá dầu, chứ không chỉ mức giá, có thể trở thành một yếu tố thúc đẩy lạm phát nếu các cú sốc nguồn cung trở nên thường xuyên và kéo dài hơn.
Bank of America (BofA) cảnh báo rằng sự biến động của giá dầu, thay vì chỉ riêng mức giá, có thể gây ra áp lực lạm phát mới. Rủi ro này xuất hiện khi giá cả của một số hàng hóa và dịch vụ tăng theo giá dầu thô nhưng lại không giảm tương ứng khi giá dầu đi xuống.
Rủi ro từ các cú sốc nguồn cung
Trong một báo cáo gần đây, BofA nhấn mạnh rằng các cú sốc nguồn cung đang trở nên thường xuyên và dai dẳng hơn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng. Ngân hàng này chỉ ra các sự kiện như gián đoạn ở Eo biển Hormuz và các cuộc tấn công mới của lực lượng Houthi ở Biển Đỏ đã khiến giá dầu tăng vọt trở lại.
Theo BofA, tác động gián tiếp từ sự biến động của giá dầu có thể mang tính lạm phát nếu "hiệu ứng vòng hai" kéo dài. Điều này xảy ra khi chi phí năng lượng cao hơn dẫn đến việc tăng giá trên diện rộng ở các lĩnh vực khác của nền kinh tế, và các mức giá mới này có xu hướng "cứng nhắc" (sticky), khó giảm trở lại.
AdThách thức đối với chính sách tiền tệ
Diễn biến này đặt ra câu hỏi về cách tiếp cận chính sách truyền thống của các ngân hàng trung ương, vốn thường "nhìn xuyên qua" các cú sốc nguồn cung và coi chúng là tạm thời. BofA cho rằng sau 5 năm lạm phát duy trì trên mức mục tiêu, tính chất "tạm thời" của các cú sốc này ngày càng trở nên không chắc chắn.
Phản ứng với các rủi ro mới, thị trường đã bắt đầu định giá lại khả năng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lãi suất. BofA kết luận rằng việc quản trị rủi ro một cách thận trọng có thể đòi hỏi một cách tiếp cận khác biệt so với phản ứng theo sách giáo khoa là chờ đợi lạm phát tạm thời tự tiêu tan.