BofA: Volatilitas Minyak Ancam Inflasi di Tengah Guncangan Pasokan

Bank of America (BofA) memperingatkan bahwa volatilitas harga minyak, bukan hanya level harganya, dapat memicu inflasi jika harga-harga lain yang naik bersamaan dengan minyak mentah tidak ikut turun saat harga minyak kembali melemah. Peringatan ini muncul di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik yang memicu guncangan pasokan.

Volatilitas sebagai Pendorong Inflasi

Menurut BofA, dampak tidak langsung dari volatilitas harga minyak bisa bersifat inflasioner jika terjadi efek putaran kedua (*second-round effects*). Ini terjadi ketika kenaikan harga minyak mendorong kenaikan harga barang dan jasa lain, namun harga-harga tersebut cenderung kaku atau tidak turun kembali saat harga minyak mentah terkoreksi.

Bank tersebut mencatat bahwa pasar kini mulai memperhitungkan kembali potensi kenaikan suku bunga oleh bank sentral sebagai respons terhadap perkembangan ini. Lonjakan harga minyak terbaru dipicu oleh gangguan di Selat Hormuz dan serangan baru oleh kelompok Houthi di Laut Merah.

Guncangan Pasokan Semakin Sering Terjadi

BofA menyoroti bahwa guncangan pasokan menjadi lebih sering dan persisten di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik global. Hal ini membuat sifat "sementara" dari guncangan tersebut menjadi semakin tidak pasti.

Ad

Setelah lima tahun inflasi berada di atas target, bank tersebut mempertanyakan apakah pendekatan kebijakan tradisional untuk "melihat melampaui" (*looking through*) guncangan pasokan masih relevan. Pendekatan ini mengasumsikan bahwa lonjakan inflasi akibat gangguan pasokan akan mereda dengan sendirinya tanpa intervensi kebijakan moneter yang agresif.

Perlunya Pendekatan Baru

BofA berpendapat bahwa manajemen risiko yang baik mungkin memerlukan pendekatan yang berbeda dari respons standar yang ada di buku teks. Alih-alih hanya menunggu kenaikan inflasi yang bersifat sementara mereda, pembuat kebijakan mungkin perlu bertindak.

Ketidakpastian yang disebabkan oleh frekuensi guncangan pasokan menyiratkan bahwa bank sentral mungkin harus lebih proaktif dalam mengelola ekspektasi inflasi untuk mencegahnya menjadi permanen.