Thị trường toàn cầu chao đảo vì căng thẳng Hormuz, lợi suất trái phiếu tăng vọt và khả năng Fed nâng lãi suất

Một tuần đầy biến động vừa qua đã chứng kiến sự hội tụ của các yếu tố rủi ro lớn: xung đột địa chính trị, tín hiệu thắt chặt từ các ngân hàng trung ương và một đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu toàn cầu. Giá dầu Brent đã tăng vọt +7% trong tuần, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất kể từ khi ông Trump trở lại nắm quyền, và thị trường hiện đang định giá xác suất 61% cho một đợt tăng lãi suất của Fed.

Eo biển Hormuz trở thành tâm điểm

Diễn biến địa chính trị có ảnh hưởng lớn nhất đến thị trường trong năm 2026 là sự leo thang căng thẳng tại Eo biển Hormuz. Chuỗi sự kiện bắt đầu bằng các cuộc không kích của Mỹ vào các địa điểm quân sự của Iran vào ngày 31 tháng 8, sau đó là các hành động trả đũa của Iran nhắm vào các căn cứ của Mỹ trong khu vực vào ngày 2 và 3 tháng 9.

Những xung đột này đã khiến hoạt động vận chuyển thương mại qua eo biển bị đình trệ. Theo Investing.com, giá dầu thô Brent đã tăng lên 97,62 USD/thùng, mức cao nhất trong khoảng 1,5 tháng. Ngân hàng ANZ ước tính cuộc xung đột có thể làm gián đoạn nguồn cung từ 2,3 đến 2,4 tỷ thùng dầu từ Vịnh Ba Tư trong năm 2026. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Citi cho rằng eo biển có thể được mở lại vào quý 4 năm 2026 thông qua các thỏa thuận ngoại giao.

Làn sóng bán tháo trái phiếu và áp lực lên Fed

Thị trường trái phiếu toàn cầu đã chứng kiến một đợt bán tháo mạnh, đẩy lợi suất lên các mức cao kỷ lục trong nhiều năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã chạm mốc ~4,80%. Các thị trường khác cũng ghi nhận diễn biến tương tự:

Ad

• Lợi suất trái phiếu Bund 10 năm của Đức đạt 3,37%, cao nhất kể từ năm 2011.
• Lợi suất trái phiếu Gilt 30 năm của Anh lên mức cao nhất kể từ năm 1998.
• Lợi suất trái phiếu JGB 10 năm của Nhật Bản lần đầu tiên vượt mốc 3% kể từ năm 1996.

Áp lực bán càng gia tăng sau khi Norges Bank, quỹ đầu tư quốc gia của Na Uy, đề xuất cắt giảm tỷ trọng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ, tương đương với việc có thể bán ra khoảng 80 tỷ USD. Đồng thời, báo cáo việc làm tháng 8 của Mỹ cho thấy nền kinh tế đã tạo thêm 162.000 việc làm, vượt xa con số dự kiến là 56.000. Dữ liệu này, cùng với những phát biểu mang tính "diều hâu" từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh, đã đẩy xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16 tháng 9 lên 61%, theo dữ liệu từ hợp đồng tương lai quỹ liên bang.

Bối cảnh thị trường và triển vọng

Tâm lý né tránh rủi ro đang bao trùm thị trường, thể hiện qua việc các quỹ thị trường tiền tệ thu hút 46,1 tỷ USD vốn đầu tư trong tuần, mức cao nhất kể từ ngày 5 tháng 8. Trong khi đó, các quỹ cổ phiếu Mỹ chứng kiến dòng vốn rút ra 11,12 tỷ USD. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ các tín hiệu ngoại giao, đặc biệt là cuộc đối thoại về an toàn AI giữa Mỹ và Trung Quốc do Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent dẫn đầu vào giữa tháng 9.

Sự kiện trọng tâm sắp tới là hội nghị thượng đỉnh giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình vào ngày 24 tháng 9, nơi các vấn đề về thương mại, thuế quan và đất hiếm dự kiến sẽ được thảo luận. Đối với chính sách tiền tệ, thị trường sẽ chờ đợi dữ liệu lạm phát CPI tháng 8 của Mỹ và quyết định của FOMC vào ngày 15-16 tháng 9 để có thêm định hướng rõ ràng hơn.