ภาพรวมตลาดโลก: ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซ แนวโน้มเฟดขึ้นดอกเบี้ย และแรงเทขายในตลาดพันธบัตร

ตลาดการเงินโลกปิดฉากสัปดาห์ที่ผันผวนที่สุดในรอบหลายเดือน จากการปะทะกันของปัจจัยลบหลายด้าน ทั้งความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรง สัญญาณการคุมเข้มนโยบายการเงินจากธนาคารกลาง และการเทขายพันธบัตรทั่วโลกซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี

ความขัดแย้งช่องแคบฮอร์มุซดันราคาน้ำมันพุ่ง

สถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซกลายเป็นปัจจัยเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญที่สุดของปี 2026 หลังจากสหรัฐฯ และอิหร่านเปิดฉากโจมตีตอบโต้กันตลอดทั้งสัปดาห์ ส่งผลให้การขนส่งทางเรือพาณิชย์ผ่านช่องแคบต้องหยุดชะงัก

ผลกระทบโดยตรงต่อตลาดคือราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) ที่พุ่งขึ้นกว่า +7% ในสัปดาห์เดียว แตะระดับ 97.62 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบประมาณ 1.5 เดือน นักวิเคราะห์จาก ANZ ประเมินว่าความขัดแย้งนี้อาจทำให้อุปทานน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซียหายไปจากตลาดราว 2.3-2.4 พันล้านบาร์เรลในปี 2026

ตลาดจับตาเฟดขึ้นดอกเบี้ยหลังข้อมูลจ้างงานแข็งแกร่ง

การคาดการณ์เกี่ยวกับทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง โดยเฉพาะหลังจากคำกล่าวของนายเควิน วอร์ช ประธานเฟด ที่ส่งสัญญาณในเชิงคุมเข้ม (Hawkish) ซึ่งผลักดันความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยให้สูงขึ้น

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรล่าสุดของสหรัฐฯ ที่ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด โดยมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่ตลาดคาดไว้เพียง 56,000 ตำแหน่ง ยิ่งตอกย้ำแนวโน้มดังกล่าว ส่งผลให้ตลาด Fed funds futures ประเมินโอกาสที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายนนี้ เพิ่มขึ้นเป็น 61%

Ad

ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเผชิญแรงเทขายรุนแรง

ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนัก (Global bond rout) ส่งผลให้อัตราผลตอบแทน (yield) ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (U.S. 10-year yield) พุ่งขึ้นแตะระดับ ~4.80% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่การกลับมาของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปี พุ่งสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ทะลุระดับ 3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996

แรงกดดันในตลาดพันธบัตรยังถูกซ้ำเติมจากข้อเสนอของกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติของนอร์เวย์ (Norges Bank) ที่อาจลดสัดส่วนการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลง ซึ่งคิดเป็นมูลค่าราว 8 หมื่นล้านดอลลาร์

ภาพรวมตลาดและปัจจัยที่ต้องติดตาม

ภาวะปิดรับความเสี่ยง (Risk-off) สะท้อนชัดเจนจากการที่กองทุนตลาดเงิน (Money market funds) มีเงินไหลเข้าถึง 4.61 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการไหลเข้ารายสัปดาห์ที่มากที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 5 สิงหาคม ขณะที่กองทุนหุ้นสหรัฐฯ มีเงินไหลออก 1.112 หมื่นล้านดอลลาร์ สำหรับปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตาในระยะต่อไป ได้แก่ การเจรจาด้านความปลอดภัย AI ระหว่างสหรัฐฯ-จีน, ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ และการประชุมสุดยอดระหว่างผู้นำสหรัฐฯ และจีนในวันที่ 24 กันยายน ซึ่งอาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของทิศทางตลาดในช่วงที่เหลือของปี