Tại sao giá dầu không tăng vọt dù xung đột Mỹ-Iran kéo dài 5 tháng

Giá dầu thô đã không tăng vọt như dự báo của nhiều nhà phân tích khi xung đột giữa Mỹ và Iran nổ ra vào cuối tháng 2, dù có những lo ngại về gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz. Thay vì chạm mốc 150 hay thậm chí 200 USD/thùng, giá dầu Brent tương lai chỉ đạt đỉnh khoảng 126 USD và sau đó đã lùi về mức trước xung đột.

Nguồn cung dồi dào và nhu cầu suy yếu

Một trong những yếu tố chính giúp kiềm chế giá dầu là sự kết hợp giữa nguồn cung gia tăng và nhu cầu bất ngờ sụt giảm. Điều này đã tạo ra một vùng đệm an toàn cho thị trường toàn cầu.

• Mỹ tăng cường sản xuất: Theo Reuters, với tư cách là nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, Mỹ đã đẩy sản lượng lên mức kỷ lục 13,93 triệu thùng/ngày vào tháng 4. Cùng lúc đó, việc giải phóng 400 triệu thùng dầu từ Kho dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) do Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) điều phối vào tháng 3 đã giúp bù đắp đáng kể cho các gián đoạn nguồn cung.
• Trung Quốc giảm nhập khẩu: Yếu tố bất ngờ lớn nhất đến từ Trung Quốc, nhà nhập khẩu dầu lớn nhất thế giới. Đến tháng 6, nước này đã cắt giảm nhập khẩu dầu thô xuống mức thấp nhất trong gần một thập kỷ. Các biện pháp hạn chế xuất khẩu nhiên liệu và sự thay đổi trong tiêu dùng nội địa đã góp phần làm giảm nhu cầu.

Dòng chảy được điều chỉnh và tâm lý thị trường

Ad

Bên cạnh các yếu tố cơ bản về cung-cầu, các điều chỉnh về logistics và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư cũng đóng vai trò quan trọng trong việc giữ giá dầu ổn định.

Saudi Arabia, nhà xuất khẩu dầu lớn nhất vùng Vịnh, đã tăng cường đáng kể các chuyến hàng từ cảng Yanbu trên Biển Đỏ. Động thái này giúp bù đắp cho lượng dầu bị sụt giảm khi vận chuyển qua eo biển Hormuz, tuyến đường hàng hải quan trọng chiếm khoảng 1/5 nguồn cung toàn cầu.

Các phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump về các thỏa thuận hòa bình và việc nối lại dòng chảy qua eo biển Hormuz đã liên tục gây bất ngờ cho các nhà đầu tư đặt cược vào giá lên. Theo ông Ilia Bouchouev từ Viện Nghiên cứu Năng lượng Oxford, điều này khiến thanh khoản thị trường giảm sút do các nhà giao dịch ngần ngại đặt cược lớn. Dữ liệu từ sàn ICE cho thấy dù các quỹ đã tăng vị thế mua trong tuần lễ đến ngày 14/7, tổng giá trị vẫn thấp hơn 50% so với mức đỉnh hồi cuối tháng 3.

Ông Ole Hansen, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho rằng thị trường đang chịu đựng tình trạng "mệt mỏi vì tin tức" (headline fatigue), làm giảm tác động của các thông báo mới lên giá cả. Thêm vào đó, các nhà giao dịch cho biết nguồn cung dầu vật chất giao ngay vẫn rất dồi dào, hạn chế phản ứng của giá trước những leo thang mới nhất trong cuộc xung đột.