Story
UBS hạ khuyến nghị NXP xuống 'Trung lập' do rủi ro ô tô tại Trung Quốc, giá mục tiêu giảm còn 270 USD
UBS đã hạ khuyến nghị đối với NXP Semiconductors (NXPI) xuống Trung lập từ mức Mua trước đó, cho rằng triển vọng tăng trưởng của công ty bán dẫn này đang trở nên kém hấp dẫn hơn do các rủi ro ngày càng tăng từ thị trường ô tô Trung Quốc và việc ít được hưởng lợi từ làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI).
Rủi ro từ thị trường ô tô Trung Quốc
Theo phân tích của UBS, NXP có mức độ phụ thuộc lớn vào một đợt điều chỉnh tiềm tàng tại thị trường ô tô Trung Quốc. Ngân hàng đầu tư này chỉ ra rằng:
- Khoảng 55% doanh thu của NXP đến từ ngành ô tô.
- Khoảng 17% doanh thu gắn liền với thị trường nội địa Trung Quốc.
UBS lưu ý một sự chênh lệch đáng lo ngại: trong khi doanh số bán buôn và bán lẻ xe du lịch tại Trung Quốc đã giảm lần lượt 23% và 20% từ đầu năm đến nay, doanh thu của NXP tại Trung Quốc lại tăng 25% so với cùng kỳ trong quý II. Điều này làm dấy lên nguy cơ các khách hàng đang tích trữ hàng tồn kho quá mức, có thể dẫn đến sụt giảm đơn hàng trong tương lai.
Hụt hơi trong cuộc đua AI
AdUBS cũng cho rằng NXP đang đi sau các đối thủ trong việc tận dụng sự bùng nổ của cơ sở hạ tầng AI. Công ty môi giới này dự báo NXP sẽ chỉ tạo ra hơn 500 triệu USD doanh thu từ mảng hạ tầng AI vào năm 2026, tương đương khoảng 3% tổng doanh thu.
Con số này thấp hơn đáng kể so với mức hơn 1 tỷ USD mà một số công ty bán dẫn analog khác được kỳ vọng đạt được. Mặc dù UBS nhận thấy tiềm năng dài hạn từ việc NXP tập trung vào AI ở vùng biên (edge AI), họ tin rằng hướng đi này sẽ mất nhiều thời gian hơn để thương mại hóa so với các cơ hội liên quan đến trung tâm dữ liệu.
Triển vọng và định giá
Để phản ánh những rủi ro này, UBS đã hạ giá mục tiêu 12 tháng cho cổ phiếu NXP từ 305 USD xuống còn 270 USD. Ngân hàng này cũng cắt giảm dự báo lợi nhuận dài hạn (giai đoạn 2026-2030) của công ty từ 5% đến 9%.
Tuy nhiên, UBS cho rằng định giá hấp dẫn của cổ phiếu sẽ hạn chế đà giảm. NXP hiện đang giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2027 khoảng 13 lần, thấp hơn mức trung bình lịch sử và có chiết khấu sâu hơn so với các công ty cùng ngành. Điều này cho thấy thị trường có thể đã phản ánh phần lớn các lo ngại vào giá cổ phiếu.