UBS Pangkas Peringkat NXP Jadi 'Netral', Target Harga Turun ke $270 Akibat Risiko Otomotif China

UBS telah menurunkan peringkat saham NXP Semiconductors (NXPI) menjadi Netral dari sebelumnya Beli, seiring dengan pemangkasan target harga 12 bulan menjadi $270 dari $305. Firma riset tersebut menyoroti meningkatnya risiko di pasar otomotif China dan eksposur perusahaan yang relatif terbatas pada belanja infrastruktur kecerdasan buatan (AI) sebagai pendorong utama keputusan ini.

Risiko di Pasar Otomotif China

Alasan utama di balik penurunan peringkat ini adalah potensi koreksi inventaris di sektor otomotif China, yang merupakan pasar krusial bagi NXP. Menurut analisis UBS, sekitar 55% dari total pendapatan NXP berasal dari sektor otomotif, dengan sekitar 17% terkait langsung dengan pasar domestik China.

UBS mencatat adanya diskoneksi yang mengkhawatirkan antara penjualan dan pendapatan. Penjualan kendaraan penumpang grosir dan ritel di China masing-masing telah turun 23% dan 20% secara *year-to-date*. Namun, pendapatan NXP dari China justru naik 25% secara tahunan pada kuartal kedua, yang mengindikasikan risiko penumpukan inventaris berlebih di tingkat pelanggan. Akibatnya, UBS memangkas proyeksi laba NXP untuk periode 2026-2030 sebesar 5% hingga 9%.

Keterpaparan AI yang Terbatas

Selain risiko otomotif, UBS berpendapat bahwa prospek pertumbuhan NXP menjadi kurang menarik karena perusahaan ini tertinggal dari para pesaingnya dalam memanfaatkan ledakan belanja infrastruktur AI. Meskipun siklus kenaikan semikonduktor analog secara umum mulai menguat, NXP tidak mendapatkan keuntungan sebesar perusahaan sejenis.

Ad

Firma tersebut memproyeksikan NXP hanya akan menghasilkan pendapatan dari infrastruktur AI sekitar $500 juta pada tahun 2026, atau hanya sekitar 3% dari total penjualan. Angka ini jauh di bawah beberapa pesaingnya yang diprediksi mampu meraup lebih dari $1 miliar. UBS menilai fokus NXP pada *edge AI* memiliki potensi jangka panjang, namun akan membutuhkan waktu lebih lama untuk dimonetisasi dibandingkan peluang terkait pusat data yang kini sedang berkembang pesat.

Valuasi Menjadi Penopang

Terlepas dari penurunan peringkat, UBS menyatakan bahwa valuasi saham NXP yang menarik seharusnya dapat membatasi risiko penurunan lebih lanjut. Saham NXP saat ini diperdagangkan pada valuasi sekitar 13 kali proyeksi laba tahun 2027.

Valuasi ini berada di bawah rata-rata historisnya dan diperdagangkan dengan diskon yang lebih besar dibandingkan para pesaingnya. Hal ini menunjukkan bahwa sebagian besar kekhawatiran pasar terkait pertumbuhan AI yang lebih lambat dan risiko pasar China kemungkinan besar sudah tercermin dalam harga saham saat ini.