UBS Turun Taraf NXP kepada 'Neutral' Akibat Risiko Automotif China, Potong Sasaran Harga kepada $270

UBS telah menurunkan taraf syornya untuk NXP Semiconductors kepada 'Neutral' daripada 'Beli' dan memotong sasaran harganya, dengan menyatakan kebimbangan yang semakin meningkat terhadap pasaran automotif China dan pendedahan syarikat yang agak terhad kepada ledakan infrastruktur kecerdasan buatan (AI).

Firma brokeraj itu berhujah bahawa walaupun kitaran menaik semikonduktor analog sedang mendapat momentum, prospek pertumbuhan NXP menjadi kurang menarik disebabkan oleh risiko-risiko ini.

Sebab Utama Penurunan Taraf

Dalam notanya, UBS menggariskan beberapa faktor utama di sebalik keputusan untuk menyemak semula penarafannya terhadap NXP. Firma itu turut memotong sasaran harga 12 bulan untuk saham tersebut.

• Penarafan Baharu: Diturunkan kepada Neutral daripada 'Beli'.
• Sasaran Harga: Dikurangkan kepada $270 daripada $305.
• Ramalan Pendapatan: Unjuran pendapatan bagi tahun 2026-2030 dipotong sebanyak 5% hingga 9% untuk mengambil kira potensi kelemahan permintaan automotif.

Risiko Pasaran Automotif China

Penganalisis UBS menekankan pendedahan NXP yang signifikan kepada pasaran China. Kira-kira 55% daripada hasil syarikat datang daripada sektor automotif, manakala sekitar 17% terikat kepada pasaran domestik China.

Firma itu menyatakan percanggahan yang membimbangkan: jualan borong dan runcit kenderaan penumpang di China masing-masing telah menurun sebanyak 23% dan 20% dari tahun ke tahun. Namun, hasil NXP di China meningkat 25% berbanding tahun sebelumnya pada suku kedua, meningkatkan risiko bahawa pelanggan sedang membina inventori berlebihan yang mungkin membawa kepada pembetulan.

Ad

Pendedahan Terhad kepada Lonjakan AI

Satu lagi kebimbangan yang dibangkitkan ialah NXP kelihatan ketinggalan berbanding pesaingnya dalam memanfaatkan ledakan infrastruktur AI. UBS menganggarkan NXP hanya akan menjana lebih sedikit daripada $500 juta hasil infrastruktur AI pada tahun 2026, atau kira-kira 3% daripada jumlah jualan.

Angka ini jauh lebih rendah berbanding beberapa pesaing semikonduktor analog lain yang dijangka menjana lebih daripada $1 bilion. Walaupun fokus NXP pada AI pinggiran (edge AI) menawarkan potensi jangka panjang, UBS percaya ia akan mengambil masa yang lebih lama untuk dimonetisasi berbanding peluang berkaitan pusat data.

Penilaian Mengehadkan Risiko Penurunan

Di sebalik penurunan taraf ini, UBS menyatakan bahawa penilaian semasa saham NXP sepatutnya mengehadkan risiko penurunan harga. Saham NXP didagangkan pada kira-kira 13 kali ganda unjuran pendapatan 2027, iaitu di bawah purata hadapan sejarahnya dan pada diskaun yang lebih ketara berbanding syarikat setara.

Ini menunjukkan bahawa sebahagian besar kebimbangan mengenai pertumbuhan AI yang lebih perlahan dan risiko berkaitan China mungkin sudah pun diambil kira dalam harga saham semasa.