Nvidia Gây Sốc Với Dự Báo Tăng Trưởng 70%, Vượt Xa Kỳ Vọng Của Phố Wall

Nvidia (NASDAQ: NVDA) một lần nữa vượt xa kỳ vọng của Phố Wall với báo cáo tài chính quý 2 năm tài chính 2027, nhưng điểm nhấn chính là dự báo tăng trưởng cho năm tài chính 2028 gây sốc. Công ty dự kiến mức tăng trưởng doanh thu khoảng 70%, gần gấp đôi con số 45% mà các nhà phân tích đã mô hình hóa, khiến cổ phiếu tăng vọt 9,7% lên mức 229,96 USD sau thông báo.

Kết quả kinh doanh và dự báo vượt trội

Trong quý 2 năm tài chính 2027, Nvidia ghi nhận doanh thu 96,2 tỷ USD, cao hơn 4,3 tỷ USD so với dự báo, và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 2,22 USD, vượt 6,7% so với ước tính. Đây là quý thứ 15 liên tiếp công ty vượt qua các chỉ tiêu đề ra. Theo Investing.com, động lực chính đến từ mảng Trung tâm Dữ liệu (Data Center), với doanh thu đạt 89 tỷ USD, tăng trưởng 117% so với cùng kỳ năm ngoái và hiện chiếm 92,7% tổng doanh thu.

Đối với quý 3, công ty đưa ra dự báo doanh thu ở mức 108 tỷ USD, cao hơn mức đồng thuận 104 tỷ USD. Tuy nhiên, chính định hướng tăng trưởng gần 70% cho cả năm tài chính 2028 đã định hình lại hoàn toàn triển vọng của công ty, cho thấy một quỹ đạo doanh thu có thể tiến gần đến mốc 560 tỷ USD hàng năm.

Động lực tăng trưởng và hạn chế nguồn cung

Báo cáo của Nvidia cũng làm rõ một số câu hỏi quan trọng của nhà đầu tư:

Ad

• Nền tảng Vera Rubin: Nền tảng GPU thế hệ tiếp theo này đang đi đúng tiến độ để giao hàng trong quý 3 và dự kiến sẽ đóng góp khoảng 20% doanh thu mảng trung tâm dữ liệu trong quý hiện tại. CPU Vera cũng đã được đưa vào sản xuất hàng loạt.
• Biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận gộp vẫn duy trì ở mức cao 75% trong quý 2. Công ty dự kiến con số này sẽ ổn định ở mức 72-73% trong năm tài chính 2028, chủ yếu do chi phí bộ nhớ gia tăng trong quá trình xây dựng hạ tầng AI.
• Hạn chế về nguồn cung: Một trong những điểm đáng chú ý nhất là mức tăng trưởng 70% không phải là một dự báo thận trọng, mà là sự phản ánh giới hạn vật lý do tình trạng khan hiếm bộ nhớ. Nhu cầu thực tế được cho là còn cao hơn, với lượng đơn hàng tồn đọng từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô (hyperscaler) đã vượt 2 nghìn tỷ USD.

Triển vọng và rủi ro tiềm ẩn

Phản ứng của các nhà phân tích sau báo cáo phần lớn là tích cực. Raymond James đã nâng mục tiêu giá lên 515 USD trong khi RBC Capital nâng lên 330 USD. Với mức EPS dự phóng cho năm tài chính 2028 là 12,57 USD, cổ phiếu Nvidia đang giao dịch ở hệ số P/E dự phóng khoảng 25 lần, một con số được xem là hợp lý so với tốc độ tăng trưởng phi thường.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần theo dõi một số rủi ro. Mối đe dọa cấu trúc dài hạn đến từ việc các "ông lớn" công nghệ như Google, Amazon và Meta tự phát triển chip ASIC tùy chỉnh. Ngoài ra, cuộc điều tra của Hoa Kỳ về nghi ngờ buôn lậu chip Nvidia sang Trung Quốc và rủi ro về bất kỳ sự giảm tốc nào trong chi tiêu cho AI cũng là những yếu tố cần được xem xét kỹ lưỡng, đặc biệt khi vốn hóa thị trường của công ty đã vượt mốc 5 nghìn tỷ USD.