Morgan Stanley: Các yếu tố xúc tác mới đang xuất hiện tại thị trường Mỹ Latinh

Morgan Stanley cho biết các yếu tố xúc tác đang bắt đầu xuất hiện trên khắp Mỹ Latinh, trong khi tỷ trọng phân bổ vốn của nhà đầu tư toàn cầu vào các thị trường mới nổi vẫn còn ở mức thấp so với lịch sử gần đây, tạo ra tiềm năng tăng trưởng.

Bối cảnh vĩ mô và định vị thị trường

Theo Morgan Stanley, sự biến động của lạm phát và các cuộc tranh luận về định hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã khiến các thị trường mới nổi rơi vào tình thế bất định. Tuy nhiên, ngân hàng này dự báo Fed sẽ không tăng lãi suất trong năm 2026, trái với kỳ vọng của thị trường.

Tỷ trọng phân bổ vốn của nhà đầu tư toàn cầu vào các thị trường mới nổi đã giảm khoảng 21 điểm cơ bản trong tháng 5 nhưng đang có dấu hiệu phục hồi. Đáng chú ý, tỷ trọng đầu tư vào Mỹ Latinh, cụ thể là Brazil, Mexico và Chile, đang ở mức thấp nhất trong lịch sử gần đây, mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư.

Brazil: Tiềm năng từ lạm phát và định giá hấp dẫn

Morgan Stanley duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng (Overweight) đối với cổ phiếu Brazil, cho rằng lạm phát hạ nhiệt và nền kinh tế cuối chu kỳ tăng trưởng chậm lại có thể tạo điều kiện cho việc hạ lãi suất. Lãi suất thấp hơn được xem là yếu tố quan trọng để giảm rủi ro tài khóa lấn át và thúc đẩy sự chuyển dịch từ tăng trưởng dựa vào chính phủ sang đầu tư và xuất khẩu.

Ad

• Thị trường Brazil hiện đang giao dịch với hệ số P/E là 8,5 lần, thấp hơn một độ lệch chuẩn so với mức trung bình lịch sử.
• Tỷ trọng nắm giữ vượt mức của các quỹ thị trường mới nổi toàn cầu tại Brazil đã giảm xuống còn 1,7% trong tháng 5, từ mức đỉnh 2,3% vào tháng 3.

Mexico và Argentina: Dấu hiệu phục hồi đầu tư

Đối với Mexico, Morgan Stanley giữ quan điểm Trung lập (Equal weight) nhưng đang gia tăng thiên hướng tích cực đối với các cổ phiếu liên quan đến đầu tư. Các dấu hiệu phục hồi ban đầu trong hoạt động đầu tư, đặc biệt là đà tăng trưởng mạnh mẽ của lĩnh vực phần cứng công nghệ thông tin và việc đầu tư cơ sở hạ tầng có dấu hiệu chạm đáy, là những yếu tố hỗ trợ.

Thị trường Mexico đang giao dịch ở mức thấp hơn 0,7 độ lệch chuẩn so với mức trung bình lịch sử và các nhà đầu tư nước ngoài đã ngưng bán ròng trong những tháng gần đây. Trong khi đó, tại Argentina và Chile, các chuyển đổi chính sách đang thúc đẩy hoạt động đầu tư vào các lĩnh vực như đồng, cảng biển, hạ tầng nước và điện. Morgan Stanley cũng đang có cái nhìn tích cực hơn đối với các cổ phiếu có độ nhạy cao với kinh tế nội địa Argentina trước thềm một đợt tăng tốc lợi nhuận tiềm năng vào năm 2027.