Morgan Stanley ชี้ปัจจัยบวกใหม่ในตลาดละตินอเมริกา แนะจับตาบราซิลเป็นพิเศษ

Morgan Stanley เปิดเผยรายงานล่าสุดว่า เริ่มมีปัจจัยบวกใหม่ๆ เกิดขึ้นในตลาดต่างๆ ทั่วละตินอเมริกา ซึ่งอาจสร้างโอกาสการลงทุนที่น่าสนใจ ในขณะที่สถานะการลงทุนของนักลงทุนทั่วโลกในตลาดเกิดใหม่ (Emerging Markets) โดยรวมยังคงอยู่ในระดับต่ำเมื่อเทียบกับในอดีต

ภาพรวมตลาดและมุมมองของ Morgan Stanley

ธนาคารเพื่อการลงทุนระบุว่า สถานะการลงทุนของนักลงทุนทั่วโลกในตลาดเกิดใหม่ลดลงประมาณ 21 basis points ในเดือนพฤษภาคม แต่ก็เริ่มมีสัญญาณฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ความผันผวนของอัตราเงินเฟ้อและการคาดการณ์ทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ยังคงเป็นปัจจัยที่ทำให้ตลาดเกิดใหม่เผชิญกับความไม่แน่นอน

ทั้งนี้ Morgan Stanley คาดการณ์ว่าจะไม่มีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ ตลอดปี 2026 ซึ่งเป็นมุมมองที่สวนทางกับการคาดการณ์ของตลาดบางส่วน

บราซิล: โดดเด่นจากเงินเฟ้อชะลอตัวและมูลค่าที่น่าสนใจ

Morgan Stanley ยังคงมุมมอง "เพิ่มน้ำหนักการลงทุน" (Overweight) ในตลาดหุ้นบราซิล โดยชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและเศรษฐกิจที่เติบโตช้าลงในช่วงปลายวัฏจักร อาจเปิดทางให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้ ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการลดความเสี่ยงด้านนโยบายการคลัง (fiscal dominance risk) และช่วยผลักดันให้เศรษฐกิจเปลี่ยนจากการเติบโตที่พึ่งพารัฐบาลไปสู่การลงทุนและการส่งออกมากขึ้น

Ad

• มูลค่าหุ้น: ตลาดบราซิลซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ 8.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตประมาณ 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน
• สถานะการลงทุน: สถานะ Overweight ของกองทุน EM ทั่วโลกในบราซิลอยู่ที่ 1.7% ในเดือนพฤษภาคม ลดลงจาก 2.1% ในเดือนเมษายน และจุดสูงสุดที่ 2.3% ในเดือนมีนาคม ซึ่งสะท้อนว่ายังมีช่องว่างสำหรับการเข้าลงทุน

เม็กซิโก อาร์เจนตินา และชิลี: สัญญาณการลงทุนฟื้นตัว

สำหรับเม็กซิโก Morgan Stanley คงมุมมอง "คงน้ำหนักการลงทุน" (Equal weight) แต่มีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน โดยเริ่มเห็นสัญญาณการเปลี่ยนแปลงทิศทางของการลงทุน โดยเฉพาะในกลุ่มฮาร์ดแวร์ไอทีที่ยังคงแข็งแกร่ง ขณะที่นักลงทุนต่างชาติได้หยุดการขายสุทธิออกจากตลาดในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

ในขณะเดียวกัน ธนาคารมีมุมมองที่เป็นบวกมากขึ้นต่อหุ้นที่อิงกับเศรษฐกิจในประเทศของอาร์เจนตินา ก่อนที่คาดว่าจะมีการเร่งตัวของกำไรในปี 2027 นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงนโยบายในชิลีและอาร์เจนตินากำลังนำไปสู่กิจกรรมการลงทุนในภาคส่วนสำคัญ เช่น ทองแดง ท่าเรือ โครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำ และไฟฟ้า