Moody's nâng triển vọng của Prosus lên 'Tích cực' nhờ lợi nhuận cải thiện

Moody's Ratings đã điều chỉnh triển vọng của công ty đầu tư công nghệ Prosus N.V. (AMS:PRX) lên 'Tích cực' từ 'Ổn định', đồng thời xác nhận xếp hạng nhà phát hành dài hạn của công ty ở mức Baa2. Hành động này phản ánh thành tích của Prosus trong việc cải thiện lợi nhuận của các công ty trong danh mục đầu tư và đa dạng hóa nguồn thu nhập.

Lợi nhuận và cổ tức là động lực chính

Theo Moody's, việc nâng triển vọng chủ yếu đến từ sự cải thiện rõ rệt về lợi nhuận hoạt động. Các công ty trong hệ sinh thái của Prosus đã ghi nhận EBITDA điều chỉnh đạt 1,3 tỷ USD trong năm tài chính 2026 (kết thúc vào tháng 3/2026), một bước tiến vượt bậc so với mức hòa vốn trong năm tài chính 2023.

Bên cạnh đó, thu nhập từ cổ tức ngày càng tăng từ Tencent, OLX và iFood đã củng cố đáng kể sức khỏe tài chính của công ty. Tỷ lệ trang trải từ quỹ hoạt động (FFO) đã được tăng cường lên 3,8 lần. Moody's kỳ vọng nguồn thu nhập từ cổ tức của các tài sản ngoài Tencent sẽ tiếp tục tăng, giúp giảm bớt sự phụ thuộc vào gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc.

Các yếu tố củng cố xếp hạng Baa2

Xếp hạng Baa2 của Prosus được hỗ trợ bởi một nền tảng tài chính vững chắc. Các yếu tố chính bao gồm:

Ad

• Khoản đầu tư cốt lõi vào Tencent Holdings Limited có giá trị khoảng 128 tỷ USD.
• Doanh thu đạt khoảng 9,7 tỷ USD và đòn bẩy trên giá trị thị trường ròng ở mức khoảng 4,9% tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026.
• Chính sách tài chính thận trọng với mục tiêu duy trì tỷ lệ tổng nợ trên giá trị tài sản (LTV) dưới 12,5%.
• Cơ cấu đáo hạn nợ dài hạn và tổng giá trị tài sản (không bao gồm Tencent) ước tính khoảng 19 tỷ USD.

Rủi ro và điều kiện để được nâng hạng

Mặc dù triển vọng tích cực, xếp hạng tín nhiệm của Prosus vẫn bị hạn chế bởi sự phụ thuộc lớn vào cổ phần tại Tencent, vốn chiếm phần lớn giá trị danh mục và là nguồn cổ tức chính. Việc tập trung hẹp vào lĩnh vực thương mại điện tử và chương trình mua lại cổ phiếu quỹ không kỳ hạn cũng là những yếu tố cần xem xét.

Moody's cho biết có thể xem xét nâng hạng nếu Prosus tiếp tục đa dạng hóa và củng cố danh mục đầu tư về cả giá trị và dòng thu nhập. Điều kiện tiên quyết là công ty phải duy trì các chính sách tài chính thận trọng hiện tại.