Moody's Ubah Prospek Prosus Menjadi Positif Berkat Peningkatan Profitabilitas

Moody's Ratings telah merevisi prospek (outlook) untuk Prosus N.V. (AMS:PRX) menjadi positif dari stabil, sambil mengafirmasi peringkat emiten jangka panjang perusahaan di level Baa2. Perubahan ini mencerminkan keberhasilan Prosus dalam meningkatkan profitabilitas operasional perusahaan-perusahaan dalam portofolionya.

Pendorong Utama Perubahan Prospek

Langkah Moody's didasarkan pada rekam jejak Prosus yang solid dalam memperbaiki kinerja keuangannya. Lembaga pemeringkat tersebut menyoroti pencapaian EBITDA yang disesuaikan perusahaan sebesar $1,3 miliar untuk perusahaan ekosistemnya pada tahun fiskal 2026 yang berakhir Maret, sebuah lonjakan signifikan dari posisi impas (breakeven) pada tahun fiskal 2023.

Selain itu, peningkatan pendapatan dividen dari Tencent Holdings Limited, OLX, dan iFood telah memperkuat rasio cakupan dana dari operasi (FFO coverage ratio) menjadi 3,8x. Moody's mengantisipasi bahwa pendapatan dividen dari aset selain Tencent akan terus meningkat, yang menjadi inti dari prospek positif ini karena mengurangi ketergantungan pada satu sumber utama.

Kekuatan dan Kendala Peringkat Kredit

Peringkat Baa2 yang dipertahankan didukung oleh beberapa faktor fundamental yang kuat. Faktor-faktor ini termasuk kepemilikan inti di Tencent yang bernilai sekitar $128 miliar dan kebijakan keuangan perusahaan yang menargetkan rasio pinjaman terhadap nilai (loan-to-value) di bawah 12,5%.

Ad

Namun, peringkat ini masih dibatasi oleh beberapa kendala, terutama konsentrasi portofolio yang sangat besar pada saham Tencent, yang merupakan sumber utama nilai dan dividen. Keterbatasan lainnya adalah fokus yang sempit pada sektor e-commerce dan program pembelian kembali saham yang sedang berlangsung, yang dapat merugikan kreditur jika kepemilikan di Tencent berkurang secara signifikan.

Implikasi bagi Investor

Prospek positif ini mengindikasikan bahwa Moody's dapat menaikkan peringkat Prosus di masa mendatang. Peningkatan peringkat akan bergantung pada kemampuan Prosus untuk terus melakukan diversifikasi dan memperkuat portofolio investasinya, baik dari segi nilai maupun aliran pendapatan.

Bagi investor, ini adalah sinyal bahwa upaya diversifikasi Prosus dan peningkatan profitabilitas di luar Tencent mulai diakui oleh lembaga pemeringkat kredit. Investor akan mengamati apakah perusahaan dapat mempertahankan kebijakan keuangannya yang bijaksana sambil terus menumbuhkan aset non-Tencent, yang diperkirakan Moody's memiliki nilai aset bruto sekitar $19 miliar per 31 Maret 2026.