Macquarie giữ nguyên xếp hạng Telstra và TPG trong bối cảnh Úc rà soát quy định viễn thông

Cơ quan quản lý cạnh tranh của Úc đã khởi động cuộc điều tra lần thứ tư về quyền truy cập mạng di động tại các khu vực nông thôn, một động thái có thể tác động đáng kể đến các nhà mạng lớn như Telstra và TPG Telecom, theo một ghi chú nghiên cứu từ Macquarie.

Bối cảnh cuộc điều tra

Ủy ban Cạnh tranh và Người tiêu dùng Úc (ACCC) đã bắt đầu cuộc điều tra mà không có sự kiện cụ thể nào thúc đẩy, tuy nhiên vấn đề chuyển vùng di động trong nước vẫn là một chính sách được quan tâm. Cuộc điều tra dự kiến sẽ kéo dài khoảng 12 tháng, trong đó ACCC sẽ tham vấn các bên tham gia trong ngành và cộng đồng địa phương trước khi đưa ra quyết định.

Lần rà soát trước đó của ACCC vào năm 2017 đã kết luận rằng việc ban hành quy định truy cập bắt buộc sẽ không phục vụ lợi ích lâu dài của người dùng cuối. Tuy nhiên, theo Macquarie, một số thay đổi trên thị trường kể từ đó đã khiến cơ quan quản lý phải xem xét lại vấn đề, bao gồm:

• Thỏa thuận mạng lõi di động giữa Optus và TPG.
• Sự phát triển của công nghệ vệ tinh kết nối trực tiếp đến thiết bị.
• Khuôn khổ UOMO được đề xuất.

Tác động tiềm tàng đến các nhà mạng

Ad

Macquarie phân tích rằng việc bắt buộc chia sẻ mạng lưới có thể làm suy yếu lợi thế cạnh tranh cốt lõi của Telstra (ASX:TLS) về vùng phủ sóng rộng khắp tại các khu vực nông thôn. Telstra có khả năng sẽ trở thành nhà cung cấp quyền truy cập chính do có hạ tầng mạng lớn nhất. Công ty dự kiến sẽ lập luận rằng quy định này sẽ làm giảm động lực đầu tư và có thể không mang lại lợi ích cho người tiêu dùng về lâu dài.

Ngược lại, TPG Telecom (ASX:TPG) và các công ty khác sẽ được hưởng lợi đáng kể, giúp tăng cường vùng phủ sóng và khả năng cạnh tranh mà không cần đầu tư lớn vào hạ tầng. Lập trường hiện tại của Optus chưa rõ ràng, mặc dù trước đây họ đã phản đối việc chuyển vùng bắt buộc. Thỏa thuận mạng lưới gần đây của Optus với TPG đã phần nào làm giảm sự khác biệt về vùng phủ sóng khu vực.

Phân tích và xếp hạng của Macquarie

Trong bối cảnh cuộc điều tra của ACCC, Macquarie vẫn duy trì các khuyến nghị của mình đối với hai công ty viễn thông lớn. Ngân hàng đầu tư này giữ nguyên xếp hạng Trung lập (Neutral) đối với cổ phiếu Telstra.

Đồng thời, Macquarie tiếp tục duy trì xếp hạng Vượt trội (Outperform) cho TPG Telecom, cho thấy tiềm năng hưởng lợi của công ty này nếu các quy định về chia sẻ mạng lưới được thông qua.