Macquarie คงอันดับ Telstra และ TPG ขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลออสเตรเลียทบทวนกฎโรมมิ่ง

Macquarie ยังคงอันดับความน่าลงทุนของ Telstra (ASX:TLS) และ TPG Telecom (ASX:TPG) ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลด้านการแข่งขันและผู้บริโภคแห่งออสเตรเลีย (ACCC) ได้เริ่มการทบทวนกฎระเบียบเกี่ยวกับการเข้าถึงเครือข่ายมือถือในพื้นที่ภูมิภาคเป็นครั้งที่สี่ ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การแข่งขันในตลาดโทรคมนาคมของประเทศ

ACCC เปิดการไต่สวนครั้งใหม่

บทวิเคราะห์จาก Macquarie ระบุว่า ACCC ได้เริ่มกระบวนการไต่สวนโดยไม่มีปัจจัยกระตุ้นที่เฉพาะเจาะจง แต่ประเด็นเรื่องการให้บริการโรมมิ่งภายในประเทศ (domestic roaming) ยังคงเป็นหัวข้อเชิงนโยบายที่สำคัญ การทบทวนครั้งก่อนหน้านี้สิ้นสุดลงในปี 2017 โดย ACCC ตัดสินใจไม่ประกาศใช้กฎระเบียบ เนื่องจากเห็นว่าไม่เป็นประโยชน์ต่อผู้บริโภคในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของตลาดนับตั้งแต่นั้นมา เช่น ข้อเสนอโครงข่าย UOMO, เทคโนโลยีดาวเทียมที่เชื่อมต่อโดยตรงกับอุปกรณ์ (direct-to-device satellite) และข้อตกลงเครือข่าย MOCN ระหว่าง Optus และ TPG ได้กระตุ้นให้หน่วยงานกำกับดูแลต้องกลับมาพิจารณาเรื่องนี้อีกครั้ง โดยกระบวนการไต่สวนครั้งนี้คาดว่าจะใช้เวลาประมาณ 12 เดือน

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นกับผู้ให้บริการ

Macquarie ชี้ว่า หากมีการบังคับให้เปิดการเข้าถึงเครือข่าย (mandated access) อาจส่งผลกระทบโดยตรงต่อความได้เปรียบด้านเครือข่ายในพื้นที่ห่างไกลของ Telstra ซึ่งมีโครงข่ายครอบคลุมมากที่สุด และน่าจะเป็นผู้ให้บริการหลักที่ต้องเปิดให้รายอื่นเข้าถึง

Ad

ในทางกลับกัน TPG Telecom และบริษัทอื่นๆ ที่ต้องการเข้าถึงเครือข่ายจะได้รับประโยชน์อย่างมากจากการมีพื้นที่ครอบคลุมที่กว้างขึ้นและสามารถแข่งขันได้ดีขึ้น ประเด็นนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากความครอบคลุมของสัญญาณถือเป็นองค์ประกอบหลักของความแข็งแกร่งของแบรนด์ในออสเตรเลีย

• Telstra: คาดว่าจะโต้แย้งว่ากฎระเบียบดังกล่าวจะลดแรงจูงใจในการลงทุน และอาจไม่เป็นประโยชน์ต่อผู้บริโภคในระยะยาว
• Optus: เคยคัดค้านกฎระเบียบโรมมิ่งในการไต่สวนครั้งก่อน แต่ท่าทีในปัจจุบันยังไม่ชัดเจน หลังจากมีข้อตกลงเครือข่ายร่วมกับ TPG ซึ่งลดความแตกต่างด้านเครือข่ายในระดับภูมิภาคไปแล้วบางส่วน

มุมมองของ Macquarie

ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบนี้ Macquarie ได้ตัดสินใจคงอันดับความน่าลงทุนของทั้งสองบริษัท โดยให้ Telstra อยู่ที่ระดับ Neutral (คงน้ำหนักการลงทุน) และให้ TPG Telecom อยู่ที่ระดับ Outperform (คาดว่าผลตอบแทนจะดีกว่าตลาด) การตัดสินใจของ ACCC ในอีกหนึ่งปีข้างหน้าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด