JPMorgan phác thảo các kịch bản cho quyết định của Fed khi Phố Wall đối mặt nguy cơ tăng lãi suất

Phố Wall đang chuẩn bị cho một trong những quyết định lãi suất khó đoán nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong nhiều năm, với việc các thị trường phái sinh đang định giá xác suất tăng lãi suất bất ngờ lên tới 36%. Trước thềm sự kiện có thể phá vỡ sự bình lặng của thị trường mùa hè, JPMorgan đã vạch ra các kịch bản phản ứng của thị trường.

Các kịch bản cho thị trường chứng khoán

Bộ phận Phân tích Thị trường Hoa Kỳ của JPMorgan đã xây dựng năm kịch bản chính để giúp khách hàng chuẩn bị cho các biến động tiềm tàng. Kịch bản cơ sở, được cho là có khả năng xảy ra cao nhất, là một quyết định "diều hâu nhưng giữ nguyên lãi suất".

• Giữ nguyên lãi suất, giọng điệu diều hâu (xác suất 50%): Fed tạm dừng để đánh giá dữ liệu lao động mạnh mẽ nhưng đưa ra cảnh báo nghiêm ngặt về lạm phát dai dẳng. Trong trường hợp này, chỉ số S&P 500 có thể biến động nhẹ trong khoảng từ tăng 0,25% đến giảm 0,5%.
• Giữ nguyên lãi suất, giọng điệu bồ câu (xác suất 28%): Đây là kịch bản lý tưởng cho phe mua, có thể kích hoạt một đợt tăng giá trên diện rộng, đẩy S&P 500 tăng tới 1%.
• Tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm (xác suất 20%): Một động thái tăng lãi suất bất ngờ sẽ giáng một đòn mạnh vào thị trường chứng khoán, có khả năng khiến S&P 500 giảm từ 1,5% đến 2%. Cổ phiếu công nghệ sẽ chịu thiệt hại nặng nề nhất.
• Tăng lãi suất 0,50 điểm phần trăm (xác suất 1%): Kịch bản cực đoan này có thể gây ra sự hoảng loạn, khiến S&P 500 sụt giảm từ 2% đến 4%.
• Cắt giảm lãi suất bất ngờ: Kịch bản này được cho là sẽ gây ra phản ứng khó lường, có thể khiến thị trường dao động từ giảm 1% đến tăng 1,5%, do nhà đầu tư lo ngại Fed đang hành động trước một vấn đề kinh tế tiềm ẩn.

Đánh giá từ chuyên gia

Theo Michael Feroli, chuyên gia kinh tế trưởng về Hoa Kỳ tại JPMorgan Chase & Co., ngân hàng trung ương có thể sẽ giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, ông cảnh báo về sự rạn nứt trong nội bộ, dự đoán có ít nhất hai phiếu không đồng thuận theo hướng diều hâu từ các quan chức như Beth Hammack và Lorie Logan, những người muốn thắt chặt chính sách ngay lập tức.

Ad

Bất chấp sự lo lắng gia tăng, bộ phận phân tích của JPMorgan tin rằng các nhà đầu tư có thể đang đánh giá quá cao rủi ro tăng lãi suất. Họ cho rằng xác suất thực sự của một đợt tăng lãi suất là dưới 30%, trong bối cảnh GDP đang tăng trưởng gần mức xu hướng và lạm phát không có dấu hiệu bùng nổ ngoài tầm kiểm soát.

Tác động thị trường dự kiến

Sự không chắc chắn đã được phản ánh trên thị trường quyền chọn. Các hợp đồng đáo hạn vào thứ Tư đang định giá một biến động nhanh chóng khoảng 0,8% đối với chỉ số S&P 500 ngay sau khi quyết định được công bố.

Nếu Fed thực sự tăng lãi suất, nhóm cổ phiếu công nghệ và các giao dịch liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) có thể sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Chỉ số Nasdaq Composite có thể đối mặt với mức lỗ gấp đôi so với S&P 500 khi các nhà đầu tư tháo chạy khỏi các tài sản rủi ro cao để tìm đến các kênh trú ẩn an toàn hơn.