J.P. Morgan เปิด 5 ฉากทัศน์ตลาดหุ้นสหรัฐฯ รับมือเฟดอาจเซอร์ไพรส์ขึ้นดอกเบี้ย

J.P. Morgan ได้เผยแพร่บทวิเคราะห์ประเมินสถานการณ์ที่เป็นไปได้ต่างๆ สำหรับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ก่อนการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ที่กำลังจะมาถึง ซึ่งเป็นการประชุมที่คาดเดาได้ยากที่สุดครั้งหนึ่งในรอบหลายปี โดยตลาดกำลังเตรียมพร้อมรับมือกับการตัดสินใจที่อาจสร้างความประหลาดใจได้

5 ฉากทัศน์จาก J.P. Morgan

ฝ่าย U.S. Market Intelligence ของ J.P. Morgan ได้จำลอง 5 ฉากทัศน์หลักเพื่อให้นักลงทุนเตรียมรับมือกับความผันผวนที่อาจเกิดขึ้น โดยให้น้ำหนักกับกรณี "คงดอกเบี้ยแต่ส่งสัญญาณขึ้นต่อ" (Hawkish Hold) มากที่สุด

• คงดอกเบี้ยแต่ส่งสัญญาณขึ้นต่อ (Hawkish Hold): มีความน่าจะเป็น 50% ในกรณีนี้ เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เพื่อประเมินข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง แต่จะส่งสัญญาณเตือนอย่างชัดเจนเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งจะทำให้ดัชนี S&P 500 เคลื่อนไหวในกรอบแคบระหว่าง +0.25% ถึง -0.5%
• คงดอกเบี้ยและส่งสัญญาณผ่อนคลาย (Dovish Hold): มีความน่าจะเป็น 28% หากเฟดมีท่าทีผ่อนคลายกว่าที่คาด อาจกระตุ้นให้เกิดแรงซื้อกลับเข้ามาในตลาด (Relief Rally) และหนุนให้ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นได้ถึง 1%
• เซอร์ไพรส์ขึ้นดอกเบี้ย 0.25%: มีความน่าจะเป็น 20% และจะส่งผลกระทบเชิงลบอย่างรุนแรงต่อตลาดหุ้น โดยอาจทำให้ดัชนี S&P 500 ร่วงลง 1.5% ถึง 2% หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีอาจเผชิญแรงเทขายหนักเป็นสองเท่า
• เซอร์ไพรส์ขึ้นดอกเบี้ยแรง 0.50%: มีความน่าจะเป็นเพียง 1% แต่หากเกิดขึ้นจริงอาจสร้างความตื่นตระหนกและฉุดให้ดัชนี S&P 500 ดิ่งลง 2% ถึง 4%
• เซอร์ไพรส์ลดดอกเบี้ย: เป็นกรณีที่คาดเดาผลกระทบได้ยาก นักวิเคราะห์เตือนว่าการลดดอกเบี้ยโดยไม่คาดคิดอาจทำให้นักลงทุนกังวลว่าเฟดมองเห็นปัญหาเศรษฐกิจที่ซ่อนอยู่ ซึ่งอาจทำให้ตลาดผันผวนระหว่าง -1% ถึง +1.5%

ตลาดอนุพันธ์ส่งสัญญาณความไม่แน่นอน

ข้อมูลจากตลาดอนุพันธ์บ่งชี้ว่า นักลงทุนกำลังประเมินโอกาสที่เฟดจะสร้างความประหลาดใจด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 36% ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนอย่างมากในตลาด อย่างไรก็ตาม ทีมวิเคราะห์ของ J.P. Morgan มองว่าความเสี่ยงที่แท้จริงของการขึ้นดอกเบี้ยน่าจะอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 30%

Ad

ขณะเดียวกัน Michael Feroli หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ J.P. Morgan คาดการณ์ว่าแม้เฟดจะตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ย แต่มีแนวโน้มที่จะมีกรรมการอย่างน้อย 2 ท่าน เช่น Beth Hammack และ Lorie Logan ที่จะออกเสียงสนับสนุนให้ขึ้นดอกเบี้ยทันที ซึ่งตอกย้ำถึงความเห็นที่ไม่เป็นเอกฉันท์ภายในคณะกรรมการเฟด

ผลกระทบต่อนักลงทุน

ความไม่แน่นอนสูงก่อนการประชุมครั้งนี้ได้สร้างความกังวลในหมู่นักลงทุน โดยข้อมูลจากตลาดออปชันสะท้อนว่าตลาดคาดการณ์ความเคลื่อนไหวของดัชนี S&P 500 ในวันประชุมที่ประมาณ 0.8%

แม้ว่าสถานการณ์พื้นฐานที่ J.P. Morgan คาดการณ์คือการคงอัตราดอกเบี้ย แต่ด้วยความเป็นไปได้ที่หลากหลายและผลกระทบที่แตกต่างกันอย่างสุดขั้ว นักลงทุนจึงควรเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญที่อาจเกิดขึ้นได้ในทุกทิศทางหลังการประกาศผลการประชุม