JPMorgan: Chính sách giao dịch Bitcoin của MicroStrategy tiềm ẩn rủi ro cho thị trường

Các nhà phân tích tại JPMorgan, do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, đã đưa ra cảnh báo rằng chiến lược giao dịch Bitcoin mới của MicroStrategy có thể mang lại những rủi ro mới cho thị trường tiền mã hóa. Chính sách này đánh dấu sự thay đổi so với cách tiếp cận "mua và nắm giữ" trước đây của công ty, khi cho phép bán Bitcoin để tránh các vấn đề về thanh khoản.

Đầu tuần này, MicroStrategy đã công bố "Khuôn khổ Vốn Tín dụng Kỹ thuật số" và một chương trình kiếm tiền từ Bitcoin trị giá 1,25 tỷ USD. Công ty đặt mục tiêu dự trữ tiền mặt tối thiểu để trang trải cho 12 tháng cổ tức ưu đãi và chi phí lãi vay. Hiện tại, dự trữ tiền mặt 2,55 tỷ USD của công ty đủ để trang trải khoảng 17 tháng chi phí.

Theo ông Panigirtzoglou, chính sách mới tạo ra "rủi ro dòng chảy hai chiều" cho Bitcoin và làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường. Nhà phân tích cho rằng mức độ bao phủ dự trữ từ 24 đến 36 tháng sẽ cần thiết hơn để trấn an các nhà đầu tư rằng MicroStrategy sẽ không cần phải bán Bitcoin trong tương lai gần.

Ad

MicroStrategy hiện nắm giữ 4% tổng nguồn cung Bitcoin và các giao dịch mua trị giá 13,7 tỷ USD của công ty từ đầu năm đến nay chiếm khoảng 70% tổng dòng vốn vào tài sản kỹ thuật số theo ước tính của JPMorgan. Do đó, khả năng bán của công ty có thể ảnh hưởng đến định giá của chính họ và làm tăng chi phí huy động vốn để mua thêm Bitcoin trong tương lai.

Gần đây, giá Bitcoin đã giảm vào cuối tháng 5 và đầu tháng 6 sau khi MicroStrategy tiết lộ đã bán 32 Bitcoin trong khoảng thời gian từ ngày 26 đến 31 tháng 5 để tài trợ cho việc chi trả cổ tức cho các cổ đông ưu đãi.