JPMorgan: Chính sách giao dịch Bitcoin của MicroStrategy tạo rủi ro cho thị trường

Theo nhà phân tích Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan, chiến lược giao dịch Bitcoin mới của MicroStrategy, cho phép công ty bán tiền mã hóa để tránh khủng hoảng thanh khoản, đang tạo ra thêm rủi ro cho các thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn. Ông Panigirtzoglou cho rằng chính sách này tạo ra rủi ro dòng chảy hai chiều cho Bitcoin và làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường.

Đầu tuần này, MicroStrategy đã công bố một chương trình kiếm tiền từ Bitcoin trị giá 1,25 tỷ USD, đánh dấu sự thay đổi so với phương pháp "mua và nắm giữ" trước đây. Công ty cũng cho phép mua lại cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông để tối ưu hóa cơ cấu vốn. Mục tiêu dự trữ tiền mặt tối thiểu của công ty là đủ để trang trải cổ tức ưu đãi và chi phí lãi vay trong 12 tháng.

Tầm ảnh hưởng của MicroStrategy trên thị trường là rất đáng kể. Công ty hiện nắm giữ 4% tổng nguồn cung Bitcoin. Theo ước tính của JPMorgan, các giao dịch mua Bitcoin trị giá 13,7 tỷ USD của công ty từ đầu năm đến nay chiếm khoảng 70% tổng dòng vốn tài sản kỹ thuật số.

Ad

Nhà phân tích của JPMorgan lưu ý rằng mặc dù việc bán Bitcoin để trả cổ tức thường được xem là một động thái tích cực đối với hầu hết các công ty, vị thế của MicroStrategy là một người mua và nắm giữ Bitcoin lớn có nghĩa là các đợt bán tiềm năng sẽ tạo ra sự không chắc chắn. Gần đây, giá Bitcoin đã giảm vào cuối tháng 5 sau khi MicroStrategy tiết lộ đã bán 32 Bitcoin để tài trợ cho việc chia cổ tức.

Để trấn an các nhà đầu tư rằng MicroStrategy sẽ không cần phải bán Bitcoin trong tương lai gần, nhà phân tích cho rằng công ty cần có một khoản dự trữ tiền mặt lớn hơn, đủ trang trải chi phí trong 24 đến 36 tháng. Hiện tại, khoản dự trữ của công ty chỉ đủ cho khoảng 17 tháng.