Thị trường chứng khoán Nhật Bản đối mặt 3 rủi ro chính trong tháng 8

Các nhà phân tích tại Bank of America (BofA) cho rằng thị trường cổ phiếu Nhật Bản sẽ đối mặt với ba trở ngại lớn trong tháng 8, bao gồm giá dầu cao hơn, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có quan điểm cứng rắn hơn và khả năng các vị thế đầu tư chứng khoán và ngoại hối đông đúc bị tháo gỡ.

Các thách thức chính

BofA chỉ ra các rủi ro chính có thể gây áp lực lên thị trường chứng khoán Nhật Bản trong thời gian tới:

• Giá dầu thô tăng: Giá năng lượng cao hơn có thể thúc đẩy lạm phát và củng cố lý do để Fed tiếp tục tăng lãi suất. Điều này gây áp lực lên các cổ phiếu công nghệ có định giá cao. Đối với Nhật Bản, giá dầu tăng cũng có thể làm xấu đi cán cân thương mại và làm suy yếu đồng Yên.
• Quan điểm diều hâu của Fed: Các nhà kinh tế của BofA dự báo Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12. Họ cũng lưu ý rằng các nhà đầu tư không nên loại trừ hoàn toàn một động thái sớm hơn.
• Tháo gỡ các vị thế đầu tư lớn: Các chiến lược gia cảnh báo về sự mất cân bằng trên thị trường, tương tự như điều kiện trước đợt biến động mạnh vào tháng 8 năm 2024. Nguyên nhân đến từ các vị thế bán khống đồng Yên ngày càng tăng của nhà đầu tư nước ngoài để phòng hộ rủi ro cho danh mục cổ phiếu Nhật Bản, kết hợp với các vị thế mua lớn ở nhóm cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI).

Tác động đến thị trường và đồng Yên

Giá dầu tăng có thể hỗ trợ đồng đô la Mỹ, và nếu tỷ giá USD/JPY nhanh chóng tiến về mốc 165, khả năng chính phủ Nhật Bản can thiệp tiền tệ sẽ tăng lên, theo BofA.

Ad

Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng tháng 8 thường có thanh khoản thấp hơn, và các xu hướng mùa vụ không hỗ trợ nhiều cho các cổ phiếu có đà tăng trưởng và hệ số beta cao cho đến giữa tháng. Tuy nhiên, nếu các số liệu việc làm và lạm phát của Mỹ công bố vào đầu tháng 8 ở mức vừa phải, điều kiện thị trường có thể bắt đầu ổn định từ giữa tháng.

Triển vọng và chiến lược

BofA dự kiến thị trường chứng khoán Nhật Bản sẽ phục hồi vào cuối năm sau khi vượt qua các rào cản ngắn hạn. Đợt bán tháo gần đây của cổ phiếu AI có thể đã hoàn thành giai đoạn đầu, nhưng có thể tiếp tục suy yếu nếu các rủi ro nêu trên gia tăng.

Các chiến lược gia của ngân hàng này cho rằng sự chú ý của thị trường có thể chuyển từ các công ty bán dẫn được hưởng lợi từ kỳ vọng giá tăng sang các doanh nghiệp hưởng lợi từ sự tăng trưởng về khối lượng đầu tư vào trung tâm dữ liệu. Các lĩnh vực này bao gồm truyền thông quang học, hạ tầng mạng, vật liệu bán dẫn, thiết bị điện, hệ thống làm mát và xử lý nước. Ngoài ra, BofA cũng ủng hộ việc đa dạng hóa danh mục sang các doanh nghiệp nội địa có hệ số beta thấp trong các ngành bán lẻ, dịch vụ, thực phẩm, y tế, game và công nghệ thông tin.