Citi: Sức mạnh của chứng khoán Nhật Bản gây áp lực lên đồng Yên

Theo các nhà phân tích tại Citi, sự suy yếu của đồng Yên có mối liên hệ chặt chẽ với mức cao lịch sử của thị trường chứng khoán Nhật Bản, khi các nhà đầu tư trong và ngoài nước bán ra đồng nội tệ để phòng hộ rủi ro và tái cân bằng danh mục.

Động lực từ thị trường chứng khoán

Citi lưu ý rằng khi các chỉ số chứng khoán Nhật Bản leo lên mức kỷ lục trong những tháng gần đây, các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu thường có xu hướng phòng hộ rủi ro tiền tệ bằng cách bán Yên, đặc biệt khi giá trị tài sản tăng nhanh. Hoạt động này đến từ cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế.

Ngân hàng này cho biết đà tăng mạnh và liên tục của chứng khoán Nhật Bản sẽ duy trì áp lực giảm giá đối với đồng Yên. Đây là một động lực quan trọng giải thích cho sự mất giá của đồng tiền này trong bối cảnh thị trường chứng khoán khởi sắc.

Các yếu tố có thể đảo ngược xu hướng

Theo Citi, chỉ có hai kịch bản có thể kiểm soát hiệu quả sự suy yếu của đồng Yên trong điều kiện hiện tại:

Ad

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ siêu nới lỏng.
• Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối bằng cách mua vào đồng Yên.

Ngoài ra, Citi cũng nhận định nếu chứng khoán Nhật Bản tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm lại, áp lực giảm giá lên đồng Yên sẽ dịu bớt. Lý do là nhu cầu phòng hộ rủi ro bằng cách bán Yên của các nhà đầu tư sẽ giảm xuống.

Triển vọng và mức giá quan trọng

Trong ngắn hạn, Citi xác định mức 165 Yên đổi một Đô la Mỹ là một ngưỡng tâm lý và kỹ thuật quan trọng cần theo dõi. Sự biến động quanh mức này có thể báo hiệu các động thái tiếp theo của thị trường.

Dù vậy, ngân hàng này cho biết kịch bản tăng giá dài hạn của họ đối với đồng Yên về cơ bản vẫn không bị ảnh hưởng, ngay cả khi thị trường chứng khoán Nhật Bản tiếp tục đi lên. Bối cảnh rộng hơn vẫn là sự phân kỳ chính sách tiền tệ, khi BoJ duy trì lãi suất thấp trong khi các ngân hàng trung ương lớn khác đã thắt chặt, vốn là một yếu tố nền tảng gây áp lực lên đồng Yên.