Citi: Kekuatan Pasaran Saham Jepun Punca Utama Kelemahan Yen

Kenaikan pasaran ekuiti Jepun ke paras tertinggi dalam sejarah dikenal pasti sebagai pemacu utama kepada penjualan mata wang yen, didorong oleh urus niaga pengimbangan semula dan lindung nilai oleh pelabur, menurut penganalisis di Citi.

Bank itu menyatakan bahawa selagi saham Jepun terus mencatatkan keuntungan yang kukuh, tekanan menurun ke atas yen dijangka berterusan.

Hubungan Songsang Ekuiti-Yen

Penganalisis Citi menjelaskan bahawa apabila nilai ekuiti Jepun meningkat dengan pesat, pelabur domestik dan luar negara yang memegang aset ini cenderung untuk menjual yen. Tindakan ini bertujuan untuk melindung nilai pendedahan mata wang mereka dan mengunci keuntungan daripada sebarang pergerakan kadar pertukaran yang tidak menguntungkan.

Fenomena ini mewujudkan tekanan jualan yang berterusan ke atas yen, menyebabkan nilainya menyusut berbanding mata wang utama lain seperti dolar AS. Indeks saham Jepun telah meningkat ke paras rekod dalam beberapa bulan kebelakangan ini, menguatkan lagi dinamik ini.

Pilihan Dasar untuk Menstabilkan Yen

Ad

Citi menggariskan dua senario utama yang boleh mengawal kelemahan yen di tengah-tengah pasaran ekuiti yang meningkat. Pihak berkuasa Jepun mempunyai pilihan berikut:

• Normalisasi Dasar Monetari: Bank of Japan (BoJ) boleh membawa ke hadapan rancangan normalisasi dasar monetarinya. Langkah ini akan mengurangkan perbezaan kadar faedah dengan bank pusat utama lain yang telah menaikkan kadar secara agresif.
• Campur Tangan Pasaran: Kementerian Kewangan (MoF) boleh campur tangan secara langsung dalam pasaran pertukaran asing dengan membeli yen untuk menyokong nilainya.

Tinjauan Jangka Pendek dan Panjang

Dalam jangka masa terdekat, Citi mengenal pasti paras ¥165 per dolar sebagai paras kritikal untuk diperhatikan. Bank itu juga menyatakan bahawa jika kenaikan ekuiti Jepun berterusan tetapi pada kadar yang lebih perlahan, tekanan ke atas yen akan berkurangan kerana keperluan pelabur untuk melakukan lindung nilai jualan-yen akan menurun.

Walaupun berdepan tekanan semasa, Citi menegaskan bahawa senario bulis jangka panjangnya untuk yen sebahagian besarnya kekal tidak terjejas, walaupun ekuiti Jepun terus meningkat.