Story
Goldman Sachs: Lãi suất Fed là rủi ro chính cho chứng khoán Mỹ trước dữ liệu CPI
Theo ngân hàng đầu tư Goldman Sachs, một báo cáo lạm phát tại Mỹ nóng hơn dự kiến trong tuần này có thể gây áp lực lên thị trường cổ phiếu bằng cách gia tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ nâng lãi suất, qua đó phủ bóng lên một mùa báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp được dự báo sẽ vững chắc.
Triển vọng lãi suất là tâm điểm
Goldman Sachs cho rằng tăng trưởng lợi nhuận sẽ tiếp tục là trụ đỡ cho thị trường cổ phiếu trong trung hạn. Tuy nhiên, rủi ro chính đến từ khả năng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa, điều này có thể tác động tiêu cực đến thị trường bằng cách làm giảm kỳ vọng tăng trưởng và tăng chi phí tài chính, đặc biệt trong bối cảnh chu kỳ đầu tư thâm dụng vốn cho AI.
Trong khi Goldman dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay, thị trường hiện đang định giá gần 50 điểm cơ bản thắt chặt cho đến giữa năm 2027. Sự khác biệt này tạo ra một rủi ro đáng kể trước khi báo cáo CPI được công bố và cuộc họp chính sách của Fed vào ngày 28-29 tháng 7.
Goldman dự báo lạm phát lõi tháng 6 sẽ tăng 0,17% so với tháng trước, thấp hơn mức đồng thuận của thị trường, trong khi lạm phát toàn phần có thể giảm 0,11% nhờ giá năng lượng đi xuống.
Bối cảnh lịch sử và biến động dự kiến
AdVề mặt lịch sử, chỉ số S&P 500 thường gặp khó khăn khi Fed bắt đầu một chu kỳ tăng lãi suất, ghi nhận mức giảm trung bình 2% trong ba tháng đầu tiên. Tuy nhiên, hiệu suất dài hạn thường tích cực hơn, với mức tăng trung bình 9% trong 12 tháng tiếp theo, ngoại trừ chu kỳ thắt chặt năm 2022.
Goldman Sachs cũng lưu ý rằng định giá hiện tại của thị trường cũng mở ra cơ hội cho một "đợt tăng giá phục hồi" nếu dữ liệu lạm phát sắp tới thúc đẩy một triển vọng chính sách ôn hòa hơn từ Fed. Thị trường quyền chọn cho thấy chỉ số S&P 500 có thể biến động khoảng 0,8% sau khi công bố CPI và khoảng 1,1% trong cả tuần.
Tác động đến các nhóm ngành
Theo báo cáo, các công ty có bảng cân đối kế toán yếu và tỷ lệ nợ lãi suất thả nổi cao sẽ đặc biệt nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất.
Nhìn lại các chu kỳ thắt chặt trước đây, khu vực công nghệ có xu hướng hoạt động tốt hơn thị trường chung, trong khi nhóm cổ phiếu tài chính thường có hiệu suất kém hơn trong giai đoạn đầu.