Goldman Sachs: Sự bùng nổ cơ sở hạ tầng AI sẽ thúc đẩy áp lực lạm phát tạm thời

Theo một phân tích mới từ Goldman Sachs, cuộc chạy đua toàn cầu để xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo dự kiến sẽ tạo thêm áp lực lạm phát tạm thời tại các thị trường phát triển, mặc dù tác động sẽ khác nhau tùy theo khu vực. Ngân hàng đầu tư này lưu ý rằng giá bộ nhớ tăng cao đã là một yếu tố, góp phần làm tăng 19 điểm cơ bản vào lạm phát PCE cốt lõi của Mỹ.

Đánh giá tác động lạm phát

Goldman Sachs dự báo rằng Mỹ sẽ chịu áp lực giá trực tiếp đáng kể nhất từ việc xây dựng AI. Ngân hàng này dự báo mức tăng cao nhất là 50 điểm cơ bản đối với lạm phát PCE cốt lõi của Mỹ và 20 điểm cơ bản đối với CPI cốt lõi.

Đối với các thị trường phát triển khác, tác động dự kiến sẽ chậm hơn nhưng vẫn đáng chú ý. Phân tích của ngân hàng cho thấy:

• Áp lực lạm phát trực tiếp hiện đang ở mức khiêm tốn 0,1 điểm phần trăm tại hầu hết các nền kinh tế bên ngoài Hoa Kỳ.
• Những áp lực này dự kiến sẽ làm tăng lạm phát lõi hàng năm trung bình 25 điểm cơ bản cho đến quý đầu tiên năm 2027.
• Nhật Bản được dự báo sẽ chịu tác động 0,3 điểm phần trăm, trong khi Anh có thể đối mặt với mức tăng 0,2 điểm phần trăm.

Sự khác biệt khu vực và tăng trưởng kinh tế

Ad

Sự khác biệt về tác động lạm phát một phần là do thành phần của các chỉ số lạm phát, Goldman Sachs giải thích. Các linh kiện bộ nhớ, một yếu tố chính thúc đẩy chi phí phần cứng AI, có trọng số lớn hơn trong chỉ số PCE của Mỹ. Ngược lại, các nền kinh tế ngoài Mỹ dự kiến sẽ chứng kiến lạm phát tăng muộn hơn khi áp lực chi phí chuyển sang hàng điện tử tiêu dùng, vốn có trọng số lớn hơn trong các chỉ số tương ứng của họ.

Tác động lan tỏa kinh tế rộng hơn dường như bị hạn chế. Ngân hàng ước tính mức tăng trưởng GDP trung bình ở mức 0,3% tại các thị trường phát triển đến cuối năm 2026. Úc được dự báo sẽ chịu ảnh hưởng lớn nhất ở mức 0,6%, trong khi Khu vực đồng Euro và Vương quốc Anh sẽ chịu tác động nhỏ hơn, lần lượt là 0,2% và 0,1%. Điều này được cho là do sự tập trung sản xuất nguyên liệu đầu vào cho trung tâm dữ liệu ở các nước xuất khẩu châu Á, làm hạn chế sự lan tỏa sang các nền kinh tế khác.

Hiện tượng tạm thời

Goldman Sachs nhấn mạnh rằng những áp lực lạm phát này dự kiến sẽ chỉ là tạm thời. Các nhà phân tích của ngân hàng dự báo rằng tác động sẽ giảm dần đến năm 2027 khi áp lực giá từ các thành phần quan trọng như bộ nhớ cuối cùng cũng giảm đi.