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ゴールドマン・サックス：AIインフラブームが一時的なインフレ圧力を加速させる
ゴールドマン・サックスの新たな分析によると、人工知能（AI）インフラ構築に向けた世界的な競争は、先進国市場に一時的なインフレ圧力をもたらすと予想されるが、その影響は地域によって異なる。同投資銀行は、メモリ価格の上昇が既にインフレ要因となっており、米国のコアPCEインフレ率に19ベーシスポイントの上昇をもたらしていると指摘した。
インフレへの影響の評価
ゴールドマン・サックスは、AIインフラ構築による直接的な物価上昇圧力が最も大きいのは米国だと予測している。同行は、米国のコアPCEインフレ率を最大で50ベーシスポイント、コアCPIを20ベーシスポイント押し上げると予測している。
その他の先進国市場では、影響はより遅れて現れると予想されるが、それでも無視できない影響が出ると見込まれる。同行の分析によると、
- 米国以外のほとんどの経済圏では、直接的なインフレ圧力は現在、わずか0.1パーセントポイントにとどまっている。
これらの圧力により、2027年第1四半期まで、コアインフレ率は前年比で平均25ベーシスポイント上昇すると予測されています。
日本は0.3パーセントポイント、英国は0.2パーセントポイントの上昇が見込まれています。
Ad地域差と経済成長
ゴールドマン・サックスは、インフレへの影響の地域差は、インフレ指数の構成の違いに起因する部分が大きいと説明しています。AIハードウェアコストの主要因であるメモリ部品は、米国のPCE指数において大きな比重を占めています。一方、米国以外の経済圏では、コスト上昇圧力が家電製品に波及するにつれてインフレ率が上昇すると予想されています。家電製品はそれぞれの指数においてより大きな比重を占めているためです。
より広範な経済波及効果は限定的であると考えられます。同行は、先進国市場におけるGDPが2026年末までに平均で0.3%程度押し上げられると予測している。オーストラリアは0.6%と最も大きな影響を受けると予測されている一方、ユーロ圏と英国はそれぞれ0.2%と0.1%と、影響は比較的小さいと見込まれている。これは、データセンターの投入資材生産がアジアの輸出国に集中しているため、他国経済への価格転嫁が限定的であることに起因する。
一時的な現象
ゴールドマン・サックスは、こうしたインフレ圧力は一時的なものであると強調した。同行のアナリストは、メモリなどの主要部品の価格上昇圧力が徐々に弱まるにつれて、2027年までにその影響は薄れていくと予測している。