UBS: Vàng có thể bị bán tháo ngắn hạn nếu Fed tăng lãi suất tháng 9

Ngân hàng UBS cảnh báo một đợt tăng lãi suất tiềm năng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong tháng này có thể gây ra một đợt bán tháo vàng trong ngắn hạn, tuy nhiên dự báo bất kỳ đợt sụt giảm nào cũng sẽ được kiềm chế.

Tác động của quyết định lãi suất

Theo chiến lược gia Joni Teves của UBS, sự kiên cường của giá vàng sau báo cáo việc làm gần đây không có nghĩa là lãi suất không còn quan trọng, mà cho thấy thị trường đã "hấp thụ phần lớn các kỳ vọng thắt chặt". Bà cho rằng nếu Fed tăng lãi suất, phản ứng tức thời của vàng có thể là đi xuống do lãi suất thực và đồng đô la tăng lên, gây áp lực lên các tài sản không sinh lời như vàng.

Tuy nhiên, UBS kỳ vọng đợt điều chỉnh này sẽ không làm chệch hướng đà phục hồi rộng hơn của kim loại quý. Ngược lại, nếu Fed giữ nguyên lãi suất, bà Teves nhận định điều này "có thể mang lại phản ứng tăng giá mạnh mẽ hơn", khiến các nhà đầu tư có thể sẽ đẩy mạnh mua vào.

Các yếu tố hỗ trợ và triển vọng

Ad

UBS tin rằng đà giảm giá của vàng (trong kịch bản tăng lãi suất) sẽ được hạn chế nhờ các yếu tố cơ bản vững chắc. Các nhà phân tích chỉ ra rằng rủi ro đối với giá vàng đến cuối năm đang nghiêng về xu hướng tăng.

Các yếu tố tích cực chính đang hỗ trợ cho thị trường vàng bao gồm:

• Lực mua từ ngân hàng trung ương: Hoạt động mua vào vẫn được duy trì, điển hình là Trung Quốc đã mua thêm khoảng 20 tấn vàng trong tháng 8, nâng tổng lượng mua từ đầu năm đến nay lên gần 80 tấn.
• Nhu cầu vật chất: Nhu cầu vật chất theo mùa tại Ấn Độ đang đến gần, cùng với hoạt động giao dịch tại thị trường Trung Quốc đang cải thiện.
• Dòng vốn ETF: Các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng đang dần được xây dựng lại.

Bà Teves kết luận rằng mặc dù vàng vẫn có thể dễ bị tổn thương trước các bất ngờ "diều hâu" từ chính sách tiền tệ, kim loại này dường như ngày càng nhạy cảm hơn với các chất xúc tác tích cực.