UBS: Kenaikan Suku Bunga The Fed September Dapat Picu Koreksi Jangka Pendek Emas

Analis di UBS memperkirakan bahwa kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS pada bulan September dapat memicu koreksi jangka pendek pada harga emas. Namun, bank investasi tersebut meyakini bahwa setiap penurunan kemungkinan akan terbatas dan tidak akan mengganggu tren pemulihan logam mulia yang lebih luas.

Skenario Suku Bunga The Fed

Menurut Joni Teves, seorang ahli strategi di UBS, ketahanan harga emas setelah laporan ketenagakerjaan baru-baru ini bukan berarti suku bunga tidak lagi menjadi faktor penting. Sebaliknya, pasar telah memperhitungkan sebagian besar ekspektasi pengetatan kebijakan moneter.

"Kami memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan September akan menghasilkan koreksi spontan, tetapi tidak akan menggagalkan pemulihan yang lebih luas," tulis Teves dalam catatannya kepada investor. Ia menambahkan bahwa jika The Fed memutuskan untuk menahan suku bunga, hal itu justru "kemungkinan akan memberikan respons kenaikan yang lebih kuat."

Jika The Fed menaikkan suku bunga, pergerakan awal emas kemungkinan besar akan turun seiring dengan respons suku bunga riil dan dolar AS. Namun, UBS melihat potensi penurunan ini akan diredam oleh beberapa faktor penopang.

Faktor Penopang Harga Emas

Ad

UBS mengidentifikasi beberapa katalis positif yang dapat membatasi pelemahan harga emas dan mendukung prospeknya hingga akhir tahun. Faktor-faktor ini meliputi:

• Permintaan Fisik Musiman: Mendekatnya musim permintaan tinggi di India diperkirakan akan menyerap pasokan di pasar.
• Pembelian Institusional: Investor institusional dan sektor resmi, seperti bank sentral, cenderung memanfaatkan harga yang lebih rendah untuk melakukan akumulasi.
• Aktivitas Bank Sentral: Pembelian oleh bank sentral tetap kuat. UBS mencatat bahwa Tiongkok menambah sekitar 20 ton emas pada bulan Agustus, sehingga total pembelian tahun ini mencapai sekitar 80 ton.
• Faktor Pasar Lainnya: Pemulihan bertahap pada produk Exchange-Traded Fund (ETF) emas dan peningkatan aktivitas perdagangan di Tiongkok juga memberikan dukungan tambahan.

Prospek Hingga Akhir Tahun

Dengan mempertimbangkan faktor-faktor tersebut, UBS menilai bahwa profil risiko-imbal hasil (risk-reward) untuk emas cenderung positif menjelang akhir tahun. Teves menyimpulkan bahwa meskipun emas mungkin masih rentan terhadap kejutan yang bersifat *hawkish* (kebijakan yang lebih ketat dari perkiraan), logam mulia ini tampaknya menjadi lebih sensitif terhadap katalis-katalis positif.

"Risiko bersifat dua arah tetapi lebih condong ke atas," tulisnya, mengindikasikan bahwa potensi kenaikan lebih besar daripada potensi penurunan dalam beberapa bulan mendatang.