Lợi suất Toàn cầu Ổn định khi Rủi ro Địa chính trị và Nguồn cung Nợ Giảm bớt

Thị trường nợ công toàn cầu đã đi vào trạng thái bình ổn vào thứ Ba, khi giá dầu thô sụt giảm và thông tin về khả năng điều chỉnh kế hoạch tài trợ bằng tiền mặt ở Washington đã giúp hạ nhiệt chi phí vay sau nhiều tuần biến động mạnh.

Các yếu tố chính từ Washington

Sự bình ổn của thị trường nợ chủ yếu đến từ hai yếu tố tại Washington. Thứ nhất, các lệnh trừng phạt kinh tế được dự báo sẽ rất cứng rắn của chính quyền Mỹ đối với Tehran đã không gây ra tác động lớn như lo ngại, phần lớn chỉ là tái khẳng định các biện pháp hiện có thay vì áp đặt các lệnh phong tỏa mới đối với việc vận chuyển năng lượng ở Trung Đông. Phản ứng trước thông tin này, hợp đồng tương lai dầu thô Brent đã từ bỏ đà tăng và giao dịch gần mức 91,50 USD/thùng, làm giảm bớt lo ngại về một cú sốc lạm phát mới do giá năng lượng.

Thứ hai, tâm lý thị trường trái phiếu được cải thiện nhờ báo cáo cho biết Bộ Tài chính Mỹ có thể sẽ sử dụng số dư tiền mặt trong Tài khoản chung của Kho bạc (TGA) để tài trợ cho chương trình mua lại nợ mở rộng. Bằng cách sử dụng dự trữ tiền mặt thay vì phát hành thêm tín phiếu ngắn hạn, Washington có thể giảm đáng kể lượng cung nợ ròng mà các nhà giao dịch sơ cấp phải hấp thụ, qua đó giảm áp lực nguồn cung lên các kỳ hạn dài.

Bối cảnh tại Châu Âu

Tại châu Âu, lợi suất trái phiếu cũng đi ngang. Lợi suất Schatz 2 năm của Đức, vốn nhạy cảm với chính sách, đã giảm nhẹ xuống 2,852%, trong khi lợi suất Bund 10 năm chuẩn tăng nhẹ lên 3,249%. Lợi suất OAT 10 năm của Pháp đi ngang ở mức 4,117% và lợi suất BTP 10 năm của Ý cũng ổn định tại 4,080%.

Ad

Dữ liệu kinh tế cơ bản cũng cung cấp một bối cảnh vững chắc. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Đức trong quý II tăng trưởng 1,0% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt qua dự báo là 0,9%. Mặc dù dữ liệu tăng trưởng tích cực, sự ổn định của giá dầu thô đã cho phép thị trường duy trì dự báo về khả năng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 mà không đẩy lợi suất lên các đỉnh mới.

Trọng tâm sắp tới của thị trường

Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ báo cáo kết quả kinh doanh quý II của Nvidia Corp. vào thứ Tư. Bất kỳ dấu hiệu nào về việc chậm lại trong việc kiếm tiền từ chi tiêu vốn cho AI có thể ảnh hưởng trực tiếp đến động lực của thị trường tín dụng doanh nghiệp và khả năng hấp thụ nợ công.

Đồng thời, thị trường trái phiếu toàn cầu đang chờ đợi bài phát biểu quan trọng của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Warsh tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào thứ Sáu. Các nhà đầu tư tìm kiếm sự rõ ràng về việc liệu các ngân hàng trung ương có chấp nhận chi phí vay dài hạn ở mức cao hay sẽ có những bước đi để nới lỏng chính sách tiền tệ vào mùa thu.