Khảo sát BofA: Giới đầu tư tăng nắm giữ tiền mặt trước lo ngại về chính sách và lợi suất

Khảo sát các nhà quản lý quỹ toàn cầu tháng 9 của Bank of America (BofA) cho thấy các nhà đầu tư đang tăng cường nắm giữ tiền mặt, với tỷ lệ phân bổ tăng từ 3,5% trong tháng 8 lên 3,9%. Sự thay đổi này báo hiệu một lập trường phòng thủ hơn trong bối cảnh lo ngại về chính sách và các rủi ro thị trường tiềm ẩn.

Triển vọng kinh tế trái chiều

Mặc dù thận trọng hơn, phần lớn các nhà quản lý quỹ vẫn có cái nhìn tương đối lạc quan về kinh tế. Theo khảo sát, 55% dự báo kịch bản "không hạ cánh" cho nền kinh tế, trong khi 38% kỳ vọng một cuộc "hạ cánh mềm". Chỉ có 2% bi quan về một kịch bản "hạ cánh cứng".

Về lợi nhuận doanh nghiệp, phần lớn nhà đầu tư dự đoán tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) hai con số trong 12 tháng tới, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 2021. Tuy nhiên, cũng có một con số kỷ lục 33% người tham gia cho rằng các công ty đang đầu tư quá mức.

Lo ngại về chính sách và rủi ro thị trường

Rủi ro lớn nhất được xác định là sự gia tăng đột biến và mất trật tự của lợi suất trái phiếu, được 33% nhà đầu tư lựa chọn, tăng từ mức 27% trong tháng 8. Lần đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2022, các nhà đầu tư kỳ vọng đường cong lợi suất sẽ phẳng hơn, cho thấy quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang "chậm chân" trong việc hoạch định chính sách.

Ad

Các yếu tố đáng chú ý khác bao gồm:

• Giao dịch đông đúc nhất: Cổ phiếu ngành bán dẫn toàn cầu (53%).
• Nguồn gốc sự kiện tín dụng tiềm tàng: Chi tiêu vốn của các công ty công nghệ siêu quy mô (hyperscaler) trong lĩnh vực AI (42%).
• Rủi ro chính trị: 45% người được hỏi cho rằng kịch bản Đảng Dân chủ kiểm soát lưỡng viện Quốc hội Mỹ có thể dẫn đến lợi suất cao hơn và chứng khoán giảm.

Dịch chuyển dòng vốn theo ngành

Trong tháng 9, các nhà quản lý quỹ đã giảm tỷ trọng đối với cổ phiếu và hàng hóa, trong khi vẫn duy trì tỷ trọng thấp đối với trái phiếu. Dòng tiền có sự luân chuyển rõ rệt vào các ngành chăm sóc sức khỏe, công nghiệp và ngân hàng, với nhóm ngân hàng đạt mức tỷ trọng cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.

Ngược lại, các quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) và ngành hàng tiêu dùng thiết yếu chứng kiến dòng vốn rút ra. Đáng chú ý, tỷ trọng của ngành hàng tiêu dùng thiết yếu đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2004.