Tahap Tunai Pelabur Meningkat Di Tengah-tengah Kebimbangan Dasar, Menurut Tinjauan BofA

Para pelabur telah meningkatkan pegangan tunai mereka pada bulan September, menandakan anjakan ke arah kedudukan yang lebih defensif di tengah-tengah kebimbangan yang semakin meningkat terhadap dasar monetari dan prospek ekonomi. Menurut Tinjauan Pengurus Dana Global Bank of America, peruntukan tunai meningkat kepada 3.9% daripada 3.5% pada bulan Ogos.

Sentimen Ekonomi Bercampur-campur

Tinjauan tersebut mendedahkan pandangan yang berbeza-beza mengenai ekonomi global. Walaupun majoriti responden menjangkakan pertumbuhan pendapatan sesaham (EPS) dua digit dalam tempoh 12 bulan akan datang, iaitu tahap keyakinan tertinggi sejak Ogos 2021, pandangan makroekonomi kekal berhati-hati.

• 55% responden menjangkakan senario 'tiada pendaratan' (no landing) untuk ekonomi.
• 38% meramalkan 'pendaratan lembut' (soft landing).
• Hanya 2% menjangkakan 'pendaratan keras' (hard landing).

Selain itu, rekod 33% peserta tinjauan menyatakan bahawa syarikat-syarikat kini melabur secara berlebihan (*over-investing*). Buat pertama kali sejak September 2022, pelabur juga menjangkakan lengkung hasil yang lebih mendatar, menunjukkan pandangan bahawa Rizab Persekutuan mungkin ketinggalan dalam menangani inflasi.

Risiko Utama dan Dagangan Tumpuan Ramai

Ad

Kebimbangan mengenai pasaran bon telah menjadi tumpuan utama. Kenaikan hasil bon yang tidak teratur disebut sebagai risiko ekor (*tail risk*) terbesar oleh 33% pelabur, meningkat daripada 27% pada bulan Ogos. Ini sejajar dengan kebimbangan mengenai potensi kesan daripada pilihan raya pertengahan penggal A.S., di mana 45% responden percaya kemenangan besar Demokrat boleh membawa kepada hasil yang lebih tinggi dan saham yang lebih rendah.

Dari segi kedudukan pasaran, semikonduktor global muncul sebagai dagangan paling sesak pada 53%. Sementara itu, perbelanjaan modal (*capital expenditure*) oleh syarikat *hyperscaler* AI dilihat sebagai sumber paling berkemungkinan untuk mencetuskan kejadian kredit oleh 42% responden.

Peralihan Peruntukan Aset

Pengurus dana telah menyesuaikan portfolio mereka sebagai tindak balas kepada sentimen yang berubah-ubah. Mereka mengurangkan kedudukan pemberat lebih (*overweight*) dalam saham dan komoditi sambil mengekalkan kedudukan pemberat kurang (*underweight*) dalam bon.

Peralihan ketara berlaku pada peringkat sektor. Terdapat putaran ke dalam sektor penjagaan kesihatan, perindustrian dan perbankan, dengan bank mencapai kedudukan pemberat lebih paling tinggi sejak November 2025. Sebaliknya, amanah pelaburan hartanah (REIT) dan barangan pengguna asasi (*consumer staples*) menyaksikan aliran keluar, dengan sektor barangan asasi mencatatkan tahap pemberat kurang paling rendah sejak Januari 2004.