BofA: Tâm lý lạc quan của nhà đầu tư suy giảm khi tỷ lệ tiền mặt tăng

Theo Khảo sát các nhà quản lý quỹ toàn cầu tháng 9 của Bank of America, niềm tin của nhà đầu tư đang có dấu hiệu suy giảm sau một mùa hè lạc quan, thể hiện qua việc tăng cường nắm giữ tiền mặt.

Mức độ lạc quan giảm bớt

Báo cáo do chiến lược gia Michael Hartnett dẫn đầu chỉ ra rằng tỷ lệ tiền mặt trong danh mục của các nhà quản lý quỹ đã tăng lên 3,9% từ mức 3,5% trong tháng trước. Động thái này cho thấy "mức độ lạc quan thái quá", vốn đã hạn chế việc chấp nhận rủi ro trong mùa hè, đang bắt đầu phai nhạt.

Theo các chiến lược gia của BofA, việc "tăng cường tiếp xúc với rủi ro sẽ an toàn hơn khi tỷ lệ tiền mặt quay trở lại vùng trung lập 4-5%". Điều này hàm ý rằng thị trường có thể cần một giai đoạn thận trọng hơn trước khi các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái để tái đầu tư mạnh mẽ.

Triển vọng kinh tế và các rủi ro chính

Dù thận trọng hơn, các nhà quản lý quỹ vẫn duy trì cái nhìn tích cực về kinh tế vĩ mô. Phần lớn các nhà đầu tư được khảo sát dự báo các kịch bản sau:

Ad

• 55% kỳ vọng kịch bản "không hạ cánh" (no landing), nơi tăng trưởng tiếp tục ổn định.
• 38% dự đoán một cuộc "hạ cánh mềm" (soft landing).
• Chỉ 2% lo ngại về một cuộc "hạ cánh cứng" (hard landing).

Tuy nhiên, các rủi ro đang gia tăng. Mối lo ngại lớn nhất được xác định là "sự gia tăng mất trật tự của lợi suất trái phiếu" (33%). Bên cạnh đó, chi tiêu vốn của các gã khổng lồ công nghệ trong lĩnh vực AI được xem là nguồn có khả năng gây ra một sự kiện tín dụng nhất (42%), và lo ngại về việc doanh nghiệp đầu tư quá mức đã đạt mức kỷ lục (33%).

Định vị danh mục và giao dịch nổi bật

Trong tháng 9, các nhà quản lý quỹ đã giảm tỷ trọng cổ phiếu và hàng hóa, trong khi vẫn duy trì tỷ trọng thấp đáng kể đối với trái phiếu. Đã có sự luân chuyển dòng vốn vào các ngành chăm sóc sức khỏe, công nghiệp và ngân hàng, đồng thời rút ra khỏi bất động sản (REITs) và hàng tiêu dùng thiết yếu.

Giao dịch được coi là phổ biến và đông đúc nhất (most crowded trade) vẫn là "mua cổ phiếu bán dẫn toàn cầu" với 53% nhà đầu tư tham gia. Báo cáo cũng đề cập đến các giao dịch ngược xu hướng do BofA đề xuất, bao gồm mua cổ phiếu Anh và bán cổ phiếu Mỹ, hay mua cổ phiếu vốn hóa nhỏ và bán cổ phiếu vốn hóa lớn.