Fitch nâng triển vọng của Moody's lên 'Tích cực' nhờ dòng tiền mạnh và vị thế dẫn đầu thị trường

Hãng xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings đã xác nhận Xếp hạng nhà phát hành vỡ nợ dài hạn (IDR) của Tập đoàn Moody’s (NYSE:MCO) ở mức 'BBB+' và nâng triển vọng từ 'Ổn định' lên 'Tích cực'. Fitch cũng đồng thời xác nhận xếp hạng IDR ngắn hạn và xếp hạng thương phiếu của công ty ở mức 'F1'.

Việc nâng triển vọng phản ánh niềm tin của Fitch vào sức mạnh tài chính và chiến lược kinh doanh của Moody's, có khả năng dẫn đến việc nâng hạng tín nhiệm trong tương lai nếu các chỉ số hoạt động tiếp tục duy trì ổn định.

Các yếu tố chính thúc đẩy việc nâng triển vọng

Theo Fitch, quyết định này được đưa ra dựa trên nhiều yếu tố tích cực trong hoạt động của Moody's. Các yếu tố này bao gồm vị thế thị trường vững chắc với tư cách là một trong những hãng xếp hạng tín nhiệm hàng đầu thế giới, quy mô hoạt động ngày càng mở rộng, và chính sách tài chính nhất quán.

Đặc biệt, Fitch nhấn mạnh đến khả năng tạo ra dòng tiền tự do (FCF) bền vững và ngày càng tăng của Moody's. Sức mạnh tài chính của công ty được củng cố bởi các chỉ số ấn tượng:

• Đòn bẩy EBITDA kết thúc năm 2025 ở mức 1,7x.
• Lượng tiền mặt trên bảng cân đối kế toán hơn 2 tỷ USD.
• Một hạn mức tín dụng quay vòng chưa sử dụng và chương trình thương phiếu trị giá 1 tỷ USD.

Mô hình kinh doanh đa dạng và bền vững

Ad

Mô hình kinh doanh của Moody's được đánh giá là có khả năng sinh lời và tạo tiền mặt cao, với cả mảng xếp hạng và mảng phân tích đều có cường độ vốn thấp và đòn bẩy hoạt động mạnh mẽ. Fitch cho rằng việc đa dạng hóa sang các nguồn doanh thu ngoài xếp hạng tín nhiệm đã hỗ trợ đáng kể cho hồ sơ tín dụng của công ty.

Cụ thể, mảng Phân tích của Moody's (Moody's Analytics) hiện đóng góp hơn 40% tổng doanh thu, cung cấp một nguồn thu nhập định kỳ đáng kể và ổn định. Điều này giúp giảm sự phụ thuộc vào hoạt động xếp hạng vốn có tính chu kỳ và biến động theo thị trường vốn.

Kỳ vọng trong tương lai

Fitch cho biết xếp hạng của Moody's có thể được nâng cấp nếu công ty tiếp tục tăng trưởng trong khi vẫn duy trì được biên lợi nhuận và hồ sơ dòng tiền tự do. Hãng xếp hạng này cũng đưa ra một số giả định cho giai đoạn tới:

• Biên lợi nhuận EBITDA trong các năm tới được duy trì trên mức 50%.
• Đòn bẩy EBITDA dự kiến sẽ duy trì dưới mức 2,0x.
• Tăng trưởng doanh thu trong năm 2027 và xa hơn sẽ chậm lại ở mức một con số thấp.

Fitch kỳ vọng Moody's sẽ tiếp tục chính sách trả lại vốn đáng kể cho cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu quỹ, trong khi vẫn duy trì các chỉ số tín dụng tương đối ổn định.