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フィッチ、ムーディーズのアウトルックを「ポジティブ」に引き上げ 堅調なキャッシュフローを評価
格付け大手のフィッチ・レーティングスは、ムーディーズ・コーポレーション（NYSE: MCO）の長期発行体デフォルト格付け（IDR）を「BBB+」で据え置くとともに、アウトルック（格付け見通し）を「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。これは、同社の強力な市場での地位、拡大するフリーキャッシュフロー、そして一貫した財務方針を反映したものだ。
格付け見直しの背景
フィッチは長期IDRを「BBB+」で確認し、短期IDRおよびコマーシャルペーパー（CP）格付けも「F1」で据え置いた。アウトルックを「ポジティブ」に引き上げた主な要因として、以下の点を挙げている。
- 世界有数の信用格付機関としての強力な市場での地位
- 事業全体の規模拡大
- 持続的かつ拡大するフリーキャッシュフロー
- 一貫した財務方針
今回の見直しは、ムーディーズが格付け市場における優位性を保ちつつ、事業ポートフォリオの多角化に成功していることを示唆している。
堅調な財務と事業の多角化
Adムーディーズの財務基盤は強固で、2025年末時点のEBITDAレバレッジは1.7倍となっている。また、20億ドルを超える手元現金のほか、未使用の回転信用枠や10億ドル規模のCPプログラムを維持している。
同社の事業モデルは収益性が高く、キャッシュ創出能力に優れている。特に、格付け以外の収益源への多角化が信用プロファイルを支えている。現在では総収益の40%以上を占める「ムーディーズ・アナリティクス」部門が、安定した継続的収益をもたらしている。
今後の見通しと格上げの可能性
フィッチは、ムーディーズが今後も配当や自社株買いを通じて株主への大規模な資本還元を継続しつつ、安定した信用指標を維持すると予想している。EBITDAレバレッジは2.0倍未満で推移すると見込んでいる。
将来の格上げの条件として、フィッチはムーディーズが利益率とフリーキャッシュフローのプロファイルを維持しながら成長を続けることを挙げた。フィッチの格付けシナリオは、将来的にEBITDAマージンが50%超を維持するという想定に基づいている。