Fitch ปรับแนวโน้ม Moody’s เป็น 'บวก' ชี้สถานะการเงินแกร่ง-กระแสเงินสดเติบโต

ฟิทช์ เรทติ้งส์ (Fitch Ratings) ได้ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสารระยะยาว (Long-Term Issuer Default Rating) ของ Moody’s Corporation (NYSE:MCO) ไว้ที่ระดับ 'BBB+' พร้อมทั้งปรับแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือขึ้นเป็น 'บวก' (Positive) จากเดิม 'มีเสถียรภาพ' (Stable) นอกจากนี้ยังได้ยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือระยะสั้นและตราสารหนี้ระยะสั้น (Commercial Paper) ไว้ที่ระดับ 'F1'

ปัจจัยหนุนหลังการปรับแนวโน้ม

การปรับแนวโน้มเป็นบวกสะท้อนถึงปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของ Moody’s ซึ่งรวมถึงสถานะความเป็นผู้นำในตลาดจัดอันดับความน่าเชื่อถือระดับโลก การขยายตัวของธุรกิจในภาพรวม กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ที่เติบโตอย่างยั่งยืน และนโยบายทางการเงินที่มีความสม่ำเสมอ

ณ สิ้นปี 2025 Moody's มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีตัวชี้วัดที่สำคัญดังนี้:

• อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA อยู่ที่ 1.7 เท่า
• เงินสดในงบดุลมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• วงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้เบิกใช้ (Undrawn Revolver) และโครงการตราสารหนี้ระยะสั้นมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

จุดแข็งของโมเดลธุรกิจและการกระจายความเสี่ยง

Ad

โมเดลธุรกิจของ Moody’s มีความสามารถในการทำกำไรและสร้างกระแสเงินสดสูง เนื่องจากทั้งธุรกิจจัดอันดับความน่าเชื่อถือและธุรกิจวิเคราะห์ข้อมูล (Analytics) ใช้เงินลงทุนในสินทรัพย์ถาวรต่ำ (Low Capital Intensity) และมีอำนาจต่อรองในการดำเนินงานสูง (Strong Operating Leverage)

ฟิทช์ระบุว่า การกระจายความเสี่ยงไปสู่แหล่งรายได้อื่นนอกเหนือจากการจัดอันดับความน่าเชื่อถือได้ช่วยสนับสนุนอันดับเครดิต โดยเฉพาะธุรกิจ Moody’s Analytics ซึ่งสร้างรายได้ประจำ (Recurring Revenue) ที่สำคัญ และปัจจุบันมีสัดส่วนคิดเป็น กว่า 40% ของรายได้รวมทั้งหมด

มุมมองและเงื่อนไขในอนาคต

ฟิทช์ชี้ว่าอันดับความน่าเชื่อถือของ Moody's อาจได้รับการปรับขึ้น หากบริษัทสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่องพร้อมกับรักษาอัตรากำไรและกระแสเงินสดอิสระไว้ได้ โดยฟิทช์ได้ตั้งสมมติฐานว่าอัตรากำไร EBITDA ในอนาคตจะยังคงอยู่ สูงกว่า 50% และอัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA จะยังคงอยู่ ต่ำกว่า 2.0 เท่า

ฟิทช์คาดการณ์ว่า Moody’s จะยังคงคืนผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้นอย่างมีนัยสำคัญผ่านการจ่ายเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน ขณะที่ยังสามารถรักษาสภาพทางการเงินให้มีเสถียรภาพได้