Fitch hạ triển vọng của BlackRock TCP Capital xuống 'Tiêu cực' do lo ngại về đòn bẩy

Tổ chức xếp hạng tín nhiệm Fitch Ratings đã xác nhận Xếp hạng nhà phát hành dài hạn (IDR) và các khoản nợ của BlackRock TCP Capital Corp. (NASDAQ:TCPC) ở mức 'BB', đồng thời gỡ bỏ trạng thái "Theo dõi Tiêu cực". Tuy nhiên, triển vọng xếp hạng đã được điều chỉnh thành 'Tiêu cực' do những rủi ro tiềm ẩn về chất lượng tài sản và bộ đệm an toàn vốn.

Đánh giá của Fitch

Theo Fitch, việc gỡ bỏ trạng thái "Theo dõi Tiêu cực" phản ánh niềm tin rằng các chỉ số tín dụng của TCPC đã ổn định. Tỷ lệ đòn bẩy của công ty đang có xu hướng giảm về mức mục tiêu, dù vẫn còn cao so với các công ty cùng ngành và so với hồ sơ rủi ro của chính TCPC.

Tuy nhiên, triển vọng 'Tiêu cực' được đưa ra do các yếu tố rủi ro còn tồn tại. Fitch chỉ ra rằng tỷ lệ các khoản đầu tư không sinh lãi (non-accruals) và thu nhập trả bằng hiện vật (paid-in-kind) vẫn ở mức cao, có thể dẫn đến các khoản lỗ thực tế trong tương lai. Bên cạnh đó, bộ đệm tài sản đảm bảo của công ty cũng yếu hơn so với các đối thủ cạnh tranh.

Các chỉ số tài chính chính

Fitch đã công bố các số liệu tài chính quan trọng của TCPC tính đến cuối quý 1 năm 2026, cho thấy sự cải thiện nhưng vẫn còn nhiều thách thức:

Ad

• Tỷ lệ đòn bẩy: Giảm xuống còn 1,65x từ mức 1,74x vào cuối năm 2025.
• Đòn bẩy ròng theo quy định: Giảm xuống 1,29x từ mức 1,41x.
• Bộ đệm tài sản đảm bảo: Ở mức 10,9%.
• Nợ không sinh lãi: Vẫn ở mức cao, chiếm 3% danh mục nợ theo giá trị hợp lý và 8,4% theo giá gốc.
• Lỗ ròng đã thực hiện: Ghi nhận mức lỗ đáng kể là 17,9% trên giá trị danh mục đầu tư trung bình trong năm 2025, nhưng đã cải thiện xuống còn 2,3% trong quý 1 năm 2026.

Bối cảnh và hành động của công ty

Để đối phó với tình hình tài chính, TCPC đã thực hiện một số hành động đáng chú ý. Trong quý 1 năm 2026, công ty đã cắt giảm cổ tức cơ bản từ 0,25 USD xuống còn 0,17 USD mỗi cổ phiếu.

Ngoài ra, TCPC đã tái cấp vốn cho 325 triệu USD trái phiếu không có tài sản đảm bảo sắp đáo hạn bằng cách sử dụng hạn mức tín dụng quay vòng có bảo đảm. Động thái này đã làm giảm tỷ trọng nợ không có tài sản đảm bảo trên tổng nợ xuống còn 34,8% vào cuối quý 1 năm 2026, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 61,7% trong bốn năm qua. Tính đến cuối quý, công ty có 44 triệu USD tiền mặt và 264 triệu USD hạn mức tín dụng chưa sử dụng.