Fitch Hạ Triển Vọng Tín Nhiệm Của PG&E Do Lo Ngại Về Trách Nhiệm Cháy Rừng

Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng của PG&E Corporation (NYSE:PCG) và công ty con Pacific Gas and Electric Company xuống mức Tiêu cực từ Ổn định. Tuy nhiên, hãng xếp hạng tín nhiệm này vẫn giữ nguyên Xếp hạng Vỡ nợ của Nhà phát hành (IDR) ở mức BBB-.

Động thái này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về việc cơ quan lập pháp California không đạt được tiến bộ trong việc cải cách trách nhiệm pháp lý liên quan đến cháy rừng và môi trường pháp lý ngày càng thách thức đối với các công ty tiện ích.

Thất Bại Lập Pháp Gây Áp Lực

Theo Fitch, nguyên nhân chính dẫn đến việc hạ triển vọng là do phiên họp lập pháp của California đã kết thúc mà không có tiến triển đáng kể nào về các nỗ lực cải cách trách nhiệm pháp lý đối với các vụ cháy rừng mà các công ty tiện ích do nhà đầu tư sở hữu phải đối mặt, bao gồm cả dự luật quan trọng Senate Bill 254.

Fitch cảnh báo rằng nếu không có các biện pháp nhằm "xã hội hóa" tốt hơn chi phí cháy rừng, tức là phân bổ gánh nặng tài chính một cách rộng rãi hơn thay vì chỉ tập trung vào các công ty tiện ích, thì việc hạ bậc xếp hạng tín nhiệm trong tương lai là rất có thể xảy ra.

PG&E Cắt Giảm Chi Tiêu và Rà Soát Chiến Lược

Ad

Để đối phó với tình hình, vào ngày 2 tháng 9 năm 2026, PG&E đã công bố một cuộc rà soát chiến lược hoạt động và kế hoạch cắt giảm 2 tỷ USD chi tiêu vốn (capex) cho năm 2027, đưa tổng mức chi tiêu dự kiến xuống còn 11,4 tỷ USD. Động thái này được đưa ra ngay sau khi phiên họp lập pháp kết thúc mà không giải quyết được vấn đề trách nhiệm pháp lý.

Công ty cho biết việc rà soát này nhằm mục đích hỗ trợ duy trì xếp hạng tín dụng ở mức đầu tư, giảm bớt áp lực lên hóa đơn của khách hàng do chi phí vốn tăng cao và tạo ra giá trị cho cổ đông. Việc cắt giảm chi tiêu vốn dự kiến sẽ không ảnh hưởng đến hồ sơ xin điều chỉnh giá điện chung năm 2027 của công ty.

Bối Cảnh Rủi Ro Gia Tăng

Những lo ngại về tín dụng càng trở nên trầm trọng hơn sau khi một báo cáo của Sở Cứu hỏa Quận Los Angeles kết luận rằng thiết bị của Southern California Edison đã gây ra vụ cháy Eaton. Fitch cho biết các khoản rút tiền từ Quỹ Cháy rừng theo Dự luật AB 1054 để chi trả cho vụ cháy này dự kiến sẽ làm giảm đáng kể khả năng thanh khoản của quỹ cho các vụ cháy trong tương lai.

Mặc dù quỹ tiếp nối trị giá 18 tỷ USD theo SB 254 có thể giảm bớt một phần lo ngại này, Fitch vẫn chỉ ra một diễn biến tín dụng bất lợi khác: SB 254 loại trừ 6 tỷ USD tiền đầu tư giảm thiểu rủi ro cháy rừng của các công ty tiện ích tham gia khỏi cơ sở vốn chủ sở hữu được tính toán lợi nhuận.