Fitch ปรับลดแนวโน้มเครดิต PG&E เป็น 'เชิงลบ' จากความกังวลหนี้สินไฟป่า

Fitch Ratings ได้ปรับลดแนวโน้มอันดับความน่าเชื่อถือ (Outlook) ของ PG&E Corporation (NYSE:PCG) และบริษัทในเครือ Pacific Gas and Electric Company จากระดับ 'มีเสถียรภาพ' (Stable) เป็น 'เชิงลบ' (Negative) อย่างไรก็ตาม Fitch ยังคงอันดับความน่าเชื่อถือของผู้ออกตราสาร (Issuer Default Ratings) ของทั้งสองบริษัทไว้ที่ BBB- การดำเนินการดังกล่าวมีขึ้นหลังจากสภานิติบัญญัติแห่งรัฐแคลิฟอร์เนียล้มเหลวในการผลักดันการปฏิรูปกฎหมายความรับผิดจากเหตุไฟป่า

สาเหตุเบื้องหลังการปรับลดแนวโน้ม

Fitch ระบุว่า การสิ้นสุดสมัยประชุมของสภานิติบัญญัติแคลิฟอร์เนียโดยไม่มีความคืบหน้าที่สำคัญเกี่ยวกับร่างกฎหมาย Senate Bill 254 หรือความพยายามในการกระจายความรับผิดชอบต่อความเสียหายจากไฟป่าที่บริษัทสาธารณูปโภคต้องเผชิญ ถือเป็นปัจจัยลบที่สำคัญ

นอกจากนี้ สภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ท้าทายมากขึ้น รวมถึงข้อจำกัดเกี่ยวกับผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น (return on equity) ได้เพิ่มความกังวลด้านเครดิต Fitch เตือนว่าหากไม่มีความคืบหน้าในการกระจายภาระต้นทุนจากเหตุไฟป่าอย่างเหมาะสม อาจนำไปสู่การปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือลงอีกในอนาคต

การตอบสนองของ PG&E

เพื่อตอบสนองต่อสถานการณ์ดังกล่าว เมื่อวันที่ 2 กันยายน 2026 ที่ผ่านมา PG&E Corporation ได้ประกาศทบทวนกลยุทธ์การดำเนินงาน พร้อมทั้งประกาศลดงบลงทุน (capital expenditures) สำหรับปี 2027 ลง 2 พันล้านดอลลาร์ เหลือ 1.14 หมื่นล้านดอลลาร์

Ad

บริษัทระบุว่าการทบทวนกลยุทธ์ครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อ

• รักษาอันดับความน่าเชื่อถือให้อยู่ในระดับน่าลงทุน (investment grade)
• ลดแรงกดดันต่อค่าไฟฟ้าของผู้บริโภคที่เกิดจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น
• สร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น

บริบทความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

Fitch ยังตั้งข้อสังเกตถึงกรณีไฟป่า Eaton Fire ซึ่งรายงานสรุปว่าเกิดจากอุปกรณ์ของบริษัท Southern California Edison เหตุการณ์นี้คาดว่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อกองทุน Assembly Bill 1054 Wildfire Fund ซึ่งเป็นแหล่งสภาพคล่องสำหรับเหตุไฟป่าในอนาคต

แม้ว่ากองทุนต่อเนื่องมูลค่า 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์ ภายใต้ร่างกฎหมาย SB 254 จะช่วยบรรเทาความกังวลดังกล่าวได้ แต่ Fitch มองว่าการที่ร่างกฎหมายฉบับนี้ไม่นับรวมเงินลงทุนเพื่อป้องกันไฟป่าของบริษัทสาธารณูปโภคมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ เข้าไปในฐานสินทรัพย์เพื่อคำนวณผลตอบแทน (equity rate base) ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่เป็นผลลบต่อสถานะเครดิตของบริษัท