Deutsche Bank cảnh báo rủi ro biến động cho thị trường chứng khoán trước cuộc họp của Fed

Các chiến lược gia của Deutsche Bank đã đưa ra cảnh báo rằng các cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể mang lại rủi ro biến động cho thị trường chứng khoán, chỉ ra một mô hình lịch sử về sự suy yếu của thị trường trong chu kỳ tăng lãi suất trước đó.

Mô hình từ chu kỳ thắt chặt 2022

Phân tích của ngân hàng về giai đoạn thắt chặt chính sách năm 2022 cho thấy cổ phiếu Mỹ đã sụt giảm trong gần như mọi tuần diễn ra cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào những tháng đầu của chu kỳ. Theo nhóm nghiên cứu do Parag Thatte dẫn đầu, diễn biến này chỉ thay đổi khi Fed chuyển sang tốc độ tăng lãi suất chậm hơn.

Khi tốc độ tăng lãi suất chậm lại, biến động của thị trường chứng khoán đã giảm bớt và các chỉ số có xu hướng tăng điểm trong các tuần họp của FOMC ở giai đoạn sau của chu kỳ. Điều này cho thấy phản ứng của thị trường không chỉ phụ thuộc vào việc tăng lãi suất mà còn vào tốc độ và sự đột ngột của các quyết định.

Tốc độ và định hướng là yếu tố then chốt

Các chiến lược gia của Deutsche Bank nhấn mạnh rằng vấn đề cốt lõi đối với thị trường không phải là bản thân việc tăng lãi suất hay mức lãi suất cao hơn. Thay vào đó, rủi ro chính đến từ sự bất ổn do những thay đổi thường xuyên trong định hướng chính sách của Fed và tốc độ tăng lãi suất.

Ad

"Vấn đề chính đối với cổ phiếu là sự biến động do những thay đổi thường xuyên trong định hướng của Fed và tốc độ tăng lãi suất, chứ không phải bản thân việc tăng lãi suất hay mức lãi suất cao hơn," các chiến lược gia viết.

Diễn biến quanh các cuộc họp năm nay

Trong năm nay, Deutsche Bank đã xác định một mô hình lặp lại quanh các cuộc họp của FOMC. Quyết định lãi suất của Fed dự kiến sẽ được công bố vào thứ Tư tuần này, trong bối cảnh các nhà giao dịch hợp đồng hoán đổi đang định giá xác suất tăng lãi suất là khoảng 90%.

Mô hình được quan sát bao gồm:

• Cổ phiếu thường tăng nhẹ trong hai ngày trước khi quyết định được công bố.
• Vào ngày công bố, thị trường có xu hướng giảm với mức giảm trung vị là 1,2%.
• Sau đó, thị trường thường phục hồi và kết thúc tuần với mức tăng trung bình 0,9%.