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ドイツ銀行、FOMC会合週の株価ボラティリティ上昇を警告
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ドイツ銀行のストラテジストは、米連邦準備制度理事会（FRB）の過去の利上げ局面を分析した結果、金融政策会合（FOMC）の週には株式市場が軟調に推移するパターンがあると警告した。特に、利上げが急ピッチで進められた時期にこの傾向が顕著だったという。
過去の利上げ局面が示すパターン
同行が2022年の金融引き締め局面を分析したところ、利上げサイクルの初期段階では、ほぼ全てのFOMC開催週で米国株が下落していたことが判明した。Parag Thatte氏が率いるチームによると、この市場の動きはFRBが利上げペースを緩やかにした時点で変化したという。
利上げサイクルの後半では、FOMC開催週の株価のボラティリティは低下し、むしろ上昇する展開となった。ストラテジストらは「株式にとって重要な問題は、利上げそのものや金利水準の高さではなく、FRBのガイダンスの頻繁な変更と利上げの速度によって生み出されるボラティリティだった」と指摘している。
Ad今年見られる特有の動き
ドイツ銀行は、今年のFOMC会合週においても繰り返されるパターンを特定している。それによると、株価は通常、政策決定発表前の2日間で小幅に上昇する傾向がある。
しかし、発表当日の株価は中央値で1.2%下落する。その後、市場は回復し、その週の終わりには平均で0.9%上昇して取引を終えることが多いという。次回のFRBによる政策金利の決定は水曜日に予定されており、スワップ市場のトレーダーは現在、利上げの確率を約90%と織り込んでいる。