도이체방크 "연준 FOMC 회의, 증시 변동성 촉발 위험"

도이체방크(Deutsche Bank) 전략가들은 연방준비제도(연준)의 통화정책 회의를 앞두고 주식 시장이 변동성에 직면할 수 있다고 분석했다. 과거 금리 인상 주기, 특히 급격한 긴축이 단행됐던 시기에 FOMC 회의를 전후로 증시가 약세를 보이는 패턴이 반복됐다는 것이다.

2022년 긴축 국면의 교훈

파라그 타테(Parag Thatte)가 이끄는 도이체방크 팀의 분석에 따르면, 2022년 긴축 국면 초기에는 거의 모든 FOMC 회의 주간에 미국 증시가 하락했다. 이는 연준이 금리 인상 속도를 늦추기 시작하면서 시장의 움직임이 바뀌었다.

전략가들은 보고서에서 "주식 시장의 핵심 문제는 금리 인상 자체나 높아진 금리 수준이 아니라, 연준의 잦은 가이던스 변화와 빠른 인상 속도가 만들어낸 변동성이었다"고 지적했다. 금리 인상 속도가 완화된 긴축 후반기에는 FOMC 회의 주간 동안 오히려 주식 변동성이 감소하고 랠리가 나타났다.

올해 반복되는 시장 패턴

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도이체방크는 올해 FOMC 회의를 둘러싸고 반복적인 패턴이 나타나고 있다고 밝혔다. 구체적인 움직임은 다음과 같다.

• 금리 결정 발표 이틀 전부터 주가는 소폭 상승하는 경향을 보인다.
• 발표 당일에는 주가가 중앙값 기준으로 1.2% 하락한다.
• 이후 시장은 회복하여 해당 주간을 평균 0.9% 상승 마감한다.

연준의 금리 결정은 수요일로 예정되어 있다. 현재 스왑 시장 트레이더들은 금리 인상 가능성을 약 90% 확률로 가격에 반영하고 있어, 투자자들의 이목이 집중되고 있다.