Các công ty quốc phòng và vũ trụ đổ xô niêm yết qua SPAC khi khẩu vị nhà đầu tư tăng cao

Các công ty quốc phòng và hàng không vũ trụ giai đoạn đầu đang ngày càng tìm cách niêm yết thông qua các thương vụ sáp nhập ngược trong năm nay, bị thu hút bởi nguồn vốn linh hoạt và con đường ra thị trường nhanh hơn trong bối cảnh sự quan tâm của nhà đầu tư vào ngành này tăng vọt.

Không giống như các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) truyền thống, các đợt niêm yết này liên quan đến việc sáp nhập với các công ty mua lại có mục đích đặc biệt (SPAC) — các công ty vỏ bọc huy động tiền thông qua IPO rồi sau đó sáp nhập với một công ty tư nhân để đưa công ty đó lên sàn.

Tại sao SPAC trở thành lựa chọn hấp dẫn?

Việc sáp nhập với SPAC cho phép các công ty đàm phán định giá một cách riêng tư và đảm bảo nguồn tài chính trước khi ra công chúng. Điều này mang lại sự chắc chắn hơn trong việc huy động vốn và giảm sự phụ thuộc vào các điều kiện thị trường thuận lợi.

Theo các chuyên gia, nhiều công ty quốc phòng và vũ trụ nhỏ hơn, thường phụ thuộc vào các hợp đồng chính phủ với chu kỳ phát triển khó lường, nhận thấy SPAC là một con đường dễ dàng hơn để tiếp cận thị trường đại chúng. "Một thương vụ sáp nhập SPAC có thể cung cấp một lộ trình linh hoạt hơn cho các công ty có hợp đồng chính phủ, sự hậu thuẫn chiến lược hoặc một lộ trình tăng trưởng rõ ràng, nhưng chưa đạt được quy mô doanh thu, biên lợi nhuận hoặc khả năng dự báo cần thiết," bà Kat Liu, Phó chủ tịch của IPOX, cho biết.

Công ty quốc phòng Ursa Major của Mỹ, chuyên phát triển hệ thống đẩy cho tên lửa, đã đồng ý một thỏa thuận SPAC trị giá 2,3 tỷ USD vào tháng trước. Giám đốc điều hành Chris Spagnoletti của Ursa Major nói với Reuters rằng "một đợt IPO truyền thống sẽ có nghĩa là chúng tôi phải lựa chọn thời điểm theo thị trường thay vì theo khách hàng... Vốn từ thị trường đại chúng cho phép chúng tôi mở rộng sản xuất trong nước ngay tại thời điểm khách hàng đang yêu cầu công suất lớn hơn, tốc độ nhanh hơn và giá cả tốt hơn."

Bối cảnh thị trường và sự quan tâm của nhà đầu tư

Ad

Sự quan tâm ngày càng tăng đối với lĩnh vực này được thể hiện qua các con số. Theo dữ liệu của SPACInsider, đã có 6 công ty liên quan đến quốc phòng, vũ trụ hoặc vệ tinh công bố sáp nhập SPAC trong năm nay, chiếm khoảng 10% tổng số thương vụ, tăng từ con số 3 trong cả năm 2025.

Bên cạnh đó, dữ liệu của LSEG cho thấy ít nhất 7 công ty quốc phòng và vũ trụ khác đã niêm yết qua IPO truyền thống trong năm 2026, cho thấy các nhà phát hành cũng đang tìm cách nắm bắt cơ hội bùng nổ này. Lĩnh vực vũ trụ nổi lên như một lựa chọn hàng đầu, được thúc đẩy bởi chi tiêu ngày càng tăng của chính phủ và thương mại cho các mạng lưới vệ tinh và truyền thông.

An ninh quốc gia cũng trở thành tâm điểm khi chính quyền Trump đề xuất tăng mạnh chi tiêu quốc phòng của Mỹ cho năm 2027, với tổng ngân sách quốc phòng khoảng 1,5 nghìn tỷ USD, tăng từ ngân sách đã được ban hành là 901 tỷ USD vào năm 2026. Bản chất thay đổi của chiến tranh, với vai trò ngày càng tăng của máy bay không người lái, cũng đang tạo ra cơ hội cho các công ty mới hơn.

Rủi ro và triển vọng

Trong khi sáp nhập SPAC mang lại sự linh hoạt và tiếp cận vốn nhanh hơn, chúng cũng có thể dẫn đến sự pha loãng cổ phần cho các cổ đông hiện hữu và đối mặt với những lo ngại về mức độ giám sát so với IPO truyền thống. Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng những rủi ro này có thể quản lý được.

Theo bà Kristi Marvin, Giám đốc điều hành của SPACInsider, hiện có 9 SPAC đang tìm kiếm mục tiêu trong lĩnh vực quốc phòng hoặc vũ trụ, với khoảng 2,35 tỷ USD được giữ trong quỹ tín thác, cho thấy nhiều thương vụ hơn có thể xuất hiện. "Các nhà đầu tư SPAC không nhất thiết cần thấy doanh thu, chứ chưa nói đến lợi nhuận, để tin vào một công ty khởi nghiệp đầy hứa hẹn," Matt Kennedy, chiến lược gia cấp cao tại Renaissance Capital, nhận định. Ông cũng lưu ý rằng mặc dù một số công ty nổi tiếng sau sáp nhập SPAC đã giảm giá so với mức đỉnh gần đây, triển vọng dài hạn vẫn tích cực.