บริษัทเทคโนโลยีอวกาศและกลาโหมแห่เข้าตลาดผ่าน SPAC รับกระแสความต้องการนักลงทุนพุ่ง

บริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศและอวกาศที่อยู่ในช่วงเริ่มต้นกำลังหันมาใช้วิธีเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ผ่านการควบรวมกิจการกับบริษัทจัดตั้งเพื่อการเข้าซื้อกิจการโดยเฉพาะ (SPAC) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปีนี้ เพื่อตอบสนองต่อความต้องการเงินทุนที่ยืดหยุ่นและช่องทางที่รวดเร็วกว่า ท่ามกลางความสนใจของนักลงทุนที่พุ่งสูงขึ้นในอุตสาหกรรมนี้

การควบรวมกิจการกับ SPAC หรือที่เรียกว่า "backdoor listing" ช่วยให้บริษัทเอกชนสามารถเข้าสู่ตลาดทุนได้โดยไม่ต้องผ่านกระบวนการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) แบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับบริษัทที่ยังไม่มีรายได้หรือกำไรที่สม่ำเสมอ

ทำไม SPAC ถึงเป็นทางเลือกที่น่าสนใจ

การเข้าตลาดผ่าน SPAC ช่วยให้บริษัทสามารถเจรจามูลค่ากิจการเป็นการส่วนตัวและจัดหาเงินทุนได้ก่อนที่จะเป็นบริษัทมหาชน ทำให้มีความแน่นอนในการระดมทุนและลดการพึ่งพาสภาวะตลาดที่ผันผวน ผู้เชี่ยวชาญชี้ว่านี่เป็นเส้นทางที่ง่ายกว่าสำหรับบริษัทขนาดเล็กในกลุ่มป้องกันประเทศและอวกาศ ซึ่งมักพึ่งพาสัญญากับภาครัฐที่มีวงจรการพัฒนาที่คาดเดาได้ยาก

แคท หลิว รองประธานของ IPOX กล่าวว่า "การควบรวมกิจการกับ SPAC สามารถเสนอเส้นทางที่ยืดหยุ่นกว่าสำหรับบริษัทที่มีสัญญากับรัฐบาล มีผู้สนับสนุนเชิงกลยุทธ์ หรือมีแผนการเติบโตที่ชัดเจน แต่ยังไม่มีขนาดรายได้หรือความสามารถในการทำกำไรที่แน่นอน"

ตัวอย่างล่าสุดคือ Ursa Major บริษัทด้านระบบขับเคลื่อนสำหรับขีปนาวุธและจรวดของสหรัฐฯ ซึ่งตกลงควบรวมกิจการกับ SPAC ในข้อตกลงมูลค่า 2.3 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเดือนที่แล้ว คริส สปาโนเลตติ ซีอีโอของบริษัทกล่าวกับรอยเตอร์ว่า ธุรกรรม SPAC ช่วยให้บริษัทสามารถระดมทุนเพื่อขยายกำลังการผลิตได้ทันตามความต้องการของลูกค้า โดยไม่ต้องรอจังหวะเวลาของตลาด IPO

ปัจจัยหนุนจากความต้องการของตลาดและความมั่นคง

Ad

ข้อมูลจาก SPACInsider ระบุว่า ในปีนี้มีบริษัทในกลุ่มป้องกันประเทศและอวกาศประกาศควบรวมกิจการกับ SPAC แล้ว 6 แห่ง คิดเป็นประมาณ 10% ของข้อตกลงทั้งหมด เพิ่มขึ้นจาก 3 แห่ง ตลอดทั้งปี 2025 นอกจากนี้ ข้อมูลจาก LSEG ยังแสดงให้เห็นว่ามีบริษัทในกลุ่มนี้อย่างน้อย 7 แห่งที่เข้าตลาดผ่าน IPO แบบดั้งเดิม ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความร้อนแรงของอุตสาหกรรม

ปัจจัยหนุนสำคัญมาจากความสนใจของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้นในธุรกิจอวกาศ ซึ่งขับเคลื่อนโดยการใช้จ่ายของภาครัฐและภาคเอกชนที่สูงขึ้นในเครือข่ายดาวเทียมและการสื่อสาร ขณะเดียวกัน ประเด็นความมั่นคงของชาติก็กลับมาเป็นที่สนใจอีกครั้ง โดยฝ่ายบริหารของประธานาธิบดีทรัมป์ได้เสนอเพิ่มงบประมาณกลาโหมของสหรัฐฯ ในปี 2027 เป็นประมาณ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ จากงบประมาณที่ประกาศใช้ในปี 2026 ที่ 901 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มและข้อควรพิจารณาสำหรับนักลงทุน

คริสตี มาร์วิน ซีอีโอของ SPACInsider กล่าวว่า ขณะนี้มี SPAC อีก 9 แห่ง ที่กำลังมองหาเป้าหมายในกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศหรืออวกาศ โดยมีเงินทุนในทรัสต์ประมาณ 2.35 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจมีข้อตกลงเกิดขึ้นอีกในอนาคต

อย่างไรก็ตาม การควบรวมกิจการกับ SPAC ก็มีความเสี่ยงเช่นกัน ซึ่งรวมถึงโอกาสที่จะเกิดการลดสัดส่วนการถือหุ้น (dilution) ของผู้ถือหุ้นเดิม และความกังวลเกี่ยวกับการคุ้มครองนักลงทุนและการตรวจสอบที่อาจไม่เข้มข้นเท่า IPO แบบดั้งเดิม แมตต์ เคนเนดี นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ Renaissance Capital ให้ความเห็นว่า "นักลงทุนใน SPAC ไม่จำเป็นต้องเห็นรายได้หรือกำไรเสมอไปเพื่อที่จะลงทุนในสตาร์ทอัพที่มีอนาคต" เขายังตั้งข้อสังเกตว่า แม้หุ้น SPAC ที่มีชื่อเสียงบางตัว เช่น Rocket Lab, Intuitive Machines และ AST SpaceMobile จะปรับตัวลดลงจากจุดสูงสุด แต่กราฟผลการดำเนินงานในรอบ 2 ปียังดูดีกว่ามาก