Story
Citi cảnh báo rủi ro diesel điều chỉnh mạnh do vị thế mua ròng quá căng
Summary
Theo Citi Research, các vị thế đầu cơ mua ròng đối với hợp đồng tương lai dầu diesel đang tiến gần đến mức đỉnh lịch sử, làm tăng nguy cơ xảy ra một đợt bán tháo và đảo chiều mạnh mẽ trên thị trường.
Citi Research cảnh báo rằng các vị thế đầu cơ đối với hợp đồng tương lai dầu diesel đã bị kéo căng quá mức, tiến gần đến các ngưỡng lịch sử thường báo hiệu một sự đảo chiều giảm giá mạnh, bất chấp giá dầu thô đang được hỗ trợ bởi các rủi ro địa chính trị gia tăng.
Vị thế mua ròng diesel gần chạm trần
Báo cáo của Citi chỉ ra rằng vị thế mua ròng của các quỹ quản lý tiền tệ trong hợp đồng tương lai dầu diesel trên sàn ICE một lần nữa tiến gần đến mức cao nhất trong nhiều năm. Đây được xem là yếu tố quan trọng nhất hỗ trợ cho biên lợi nhuận lọc dầu và chênh lệch giá (crack spread) của diesel.
Theo dữ liệu tính đến tuần trước, vị thế mua ròng đã tiến sát ngưỡng khoảng 100.000 hợp đồng. Citi nhấn mạnh rằng trong lịch sử, mức này thường là một ngưỡng trần, và khi bị chạm đến, các vị thế mua ròng thường có xu hướng giảm mạnh và nhanh chóng.
Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy giá dầu
Sự lạc quan trên thị trường năng lượng gần đây được thúc đẩy bởi giá dầu thô Brent tăng từ dưới 80 USD lên khoảng 89 USD/thùng trong tháng 8. Động lực chính đến từ các gián đoạn và rủi ro leo thang tại các điểm nóng toàn cầu.
Ad- Eo biển Hormuz: Dẫn dữ liệu từ Kpler, Citi cho biết lưu lượng tàu qua lại đã giảm mạnh. Chỉ có khoảng 8 tàu đi qua vào thứ Ba, so với con số 130-140 tàu trước khi xung đột nổ ra. Căng thẳng gia tăng với các báo cáo về một tàu chở dầu liên quan đến UAE bị tấn công và lực lượng Mỹ ngăn chặn một tàu khác.
- Biển Đỏ: Các cuộc tấn công của lực lượng Houthi vẫn tiếp diễn và leo thang, nhắm vào cả các tàu thuyền và Ả Rập Xê-út.
- Xung đột Nga-Ukraine: Theo CNBC, Ukraine vẫn tiếp tục các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng lọc dầu của Nga, bao gồm các nhà máy Bashneft-Novoil và Slavneft-YANOS.
Nguy cơ đảo chiều tương tự quá khứ
Citi mô tả tình hình hiện tại là một "hình ảnh phản chiếu" của giai đoạn cuối tháng 6 đến đầu tháng 7. Vào thời điểm đó, vị thế mua ròng gộp của dầu Brent và WTI đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm, và tâm lý thị trường cực kỳ bi quan với dự báo giá dầu có thể giảm xuống 60 USD hoặc thậm chí 50 USD/thùng.
Tuy nhiên, sự leo thang trở lại trong xung đột Mỹ-Iran đã nhanh chóng đẩy giá dầu và các vị thế mua ròng tăng trở lại từ mức đáy. Tương tự, vị thế mua ròng quá căng hiện tại của dầu diesel cũng tiềm ẩn nguy cơ một sự đảo chiều nhanh chóng nếu các yếu tố hỗ trợ suy yếu.