Citi: Đà tăng của chứng khoán Nhật Bản là nguyên nhân chính gây áp lực lên đồng Yên

Các nhà phân tích tại Citi cho rằng đà tăng lên các mức cao lịch sử của thị trường chứng khoán Nhật Bản là yếu tố chính thúc đẩy các hoạt động bán đồng Yên từ các nhà đầu tư trong và ngoài nước, liên quan đến việc tái cân bằng danh mục và phòng hộ rủi ro.

Theo báo cáo, đà tăng trưởng mạnh mẽ và liên tục của cổ phiếu Nhật Bản sẽ duy trì áp lực giảm giá lên đồng Yên.

Các kịch bản cho đồng Yên

Citi nhận định rằng trong bối cảnh hiện tại, chỉ có hai cách để kìm hãm đà suy yếu của đồng Yên. Thứ nhất là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) phải đẩy nhanh quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ. Thứ hai là Bộ Tài chính can thiệp trực tiếp bằng cách mua vào đồng Yên.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng lưu ý rằng nếu thị trường chứng khoán Nhật Bản tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm lại, áp lực giảm giá lên đồng Yên sẽ dịu bớt. Lý do là nhu cầu phòng hộ rủi ro bằng cách bán Yên của các nhà đầu tư sẽ giảm xuống.

Ad

Trong ngắn hạn, Citi xác định mức 165 JPY đổi 1 USD là một ngưỡng quan trọng cần theo dõi.

Bối cảnh và triển vọng dài hạn

Sự suy yếu của đồng Yên trong những tháng gần đây diễn ra trong bối cảnh các chỉ số chứng khoán Nhật Bản liên tục leo lên các mức kỷ lục. Các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu Nhật thường có xu hướng phòng hộ rủi ro tiền tệ bằng cách bán đồng Yên, đặc biệt khi giá trị cổ phiếu tăng nhanh.

Yếu tố nền tảng góp phần vào xu hướng này là sự phân kỳ chính sách giữa BoJ, vốn duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, và các ngân hàng trung ương lớn khác đã thắt chặt chính sách. Mặc dù vậy, Citi cho biết kịch bản tăng giá dài hạn của họ đối với đồng Yên về cơ bản không bị ảnh hưởng nhiều, ngay cả khi chứng khoán Nhật Bản tiếp tục đi lên.