सिटी का विश्लेषण: जापानी शेयरों की तेजी से येन पर दबाव बढ़ रहा है

सिटी का कहना है कि जापानी इक्विटी का ऐतिहासिक रूप से उच्च स्तर पर होना येन की बिकवाली का एक प्रमुख कारण है, क्योंकि जापान और विदेश दोनों में निवेशक रीबैलेंसिंग और हेजिंग लेनदेन के लिए येन बेच रहे हैं। बैंक के अनुसार, जापानी शेयरों में लगातार मजबूत बढ़त येन पर गिरावट का दबाव बनाए रखेगी।

येन की कमजोरी के पीछे का तंत्र

जब जापानी शेयर बाजारों में तेजी आती है, तो जापानी इक्विटी रखने वाले निवेशक अपनी मुद्रा जोखिम (currency exposure) को हेज करने के लिए अक्सर येन बेचते हैं। यह प्रक्रिया विशेष रूप से तब तेज हो जाती है जब इक्विटी का मूल्य तेजी से बढ़ता है, जिससे मुद्रा बाजार में येन की आपूर्ति बढ़ जाती है और इसकी कीमत पर दबाव पड़ता है।

सिटी ने कहा कि हाल के महीनों में जापानी स्टॉक इंडेक्स के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचने के कारण येन पर दबाव का सामना करना पड़ा है। यह स्थिति बैंक ऑफ जापान (BoJ) की अत्यधिक ढीली मौद्रिक नीति के कारण और भी गंभीर हो गई है, जबकि अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने अपनी नीतियों को सख्त किया है।

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संभावित हस्तक्षेप और प्रमुख स्तर

विश्लेषकों का मानना है कि इन परिस्थितियों में येन की कमजोरी को नियंत्रित करने के केवल दो रास्ते हैं। पहला, बैंक ऑफ जापान अपनी मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण को आगे बढ़ाए, या दूसरा, वित्त मंत्रालय येन खरीदकर बाजार में हस्तक्षेप करे।

सिटी ने निकट भविष्य के लिए ¥165 प्रति डॉलर को एक महत्वपूर्ण स्तर के रूप में पहचाना है। बैंक का यह भी कहना है कि यदि जापानी इक्विटी में वृद्धि जारी रहती है लेकिन लाभ की गति धीमी हो जाती है, तो येन पर गिरावट का दबाव कम होना चाहिए क्योंकि निवेशकों के लिए येन-बिक्री हेजिंग की आवश्यकता कम हो जाएगी। इन मौजूदा दबावों के बावजूद, सिटी का येन के लिए दीर्घकालिक तेजी का दृष्टिकोण काफी हद तक अप्रभावित है।