Citi ชี้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นแข็งค่าเป็นปัจจัยสำคัญกดดันเงินเยนอ่อน

Citi ระบุว่าการที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ มีแนวโน้มที่จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนให้เกิดการขายเงินเยนที่เกี่ยวข้องกับการปรับสมดุลพอร์ตและธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ

แรงขายเยนจากการป้องกันความเสี่ยง

ธนาคาร Citi ชี้แจงว่า ตราบใดที่ตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ก็จะยังคงสร้างแรงกดดันด้านอ่อนค่าต่อเงินเยนต่อไป การที่มูลค่าของหุ้นญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้นักลงทุนที่ถือครองสินทรัพย์ดังกล่าวจำเป็นต้องขายเงินเยนเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม Citi ประเมินว่า หากตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงปรับตัวขึ้นแต่ในอัตราที่ชะลอลง แรงกดดันต่อเงินเยนน่าจะลดน้อยลง เนื่องจากความจำเป็นในการขายเยนเพื่อป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุนจะลดลงตามไปด้วย

ทางออกและระดับที่ต้องจับตา

Citi มองว่ามีเพียงสองแนวทางที่จะสามารถควบคุมการอ่อนค่าของเงินเยนได้ในสถานการณ์เช่นนี้ คือการที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan) ตัดสินใจปรับนโยบายการเงินสู่ภาวะปกติเร็วขึ้น หรือการที่กระทรวงการคลังญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงตลาดด้วยการซื้อเงินเยน

Ad

สำหรับระดับสำคัญที่ต้องจับตาในระยะสั้น Citi ระบุไว้ที่ 165 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ ทั้งนี้ ปัจจัยพื้นฐานที่กดดันค่าเงินเยนอยู่แล้วคือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย หลังจากที่ BoJ ยังคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ สวนทางกับธนาคารกลางหลักอื่นๆ ที่ใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวด

มุมมองระยะยาวไม่เปลี่ยนแปลง

แม้ว่าหุ้นญี่ปุ่นจะยังคงปรับตัวสูงขึ้น แต่ Citi กล่าวว่าสถานการณ์ดังกล่าวไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อมุมมองเชิงบวกต่อค่าเงินเยนในระยะยาวของธนาคาร

มุมมองระยะยาวของ Citi ที่คาดว่าเงินเยนจะกลับมาแข็งค่ายังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นส่วนใหญ่ แม้จะมีความท้าทายจากความแข็งแกร่งของตลาดหุ้นในปัจจุบันก็ตาม