씨티 "일본 증시 강세가 엔화 약세 압력 가중"

씨티(Citi)는 일본 증시의 이례적인 강세가 투자자들의 엔화 매도를 촉발하며 엔화 가치에 하방 압력을 가하고 있다고 분석했다. 이는 일본 주식 보유에 따른 환 위험을 회피(헤지)하거나 포트폴리오를 재조정(리밸런싱)하려는 거래에서 비롯된 현상으로 풀이된다.

일본 증시 강세와 엔화 매도 압력

씨티에 따르면, 최근 일본 주가 지수가 사상 최고 수준으로 상승하면서 일본 주식을 보유한 국내외 투자자들이 엔화 매도에 나서고 있다. 주식 가치가 급격히 상승함에 따라 환율 변동에 따른 손실을 막기 위한 헤지 수요가 증가했기 때문이다.

씨티는 이러한 상황에서 일본 증시의 강세가 지속될 경우 엔화에 대한 하방 압력 역시 계속될 것이라고 전망했다. 투자자들이 보유 주식 가치 상승분에 맞춰 엔화 매도 헤지 규모를 늘릴 가능성이 높기 때문이다.

엔화 약세 방어 수단과 시장 전망

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씨티는 현재와 같은 조건에서 엔화 약세를 통제하기 위한 방법으로 두 가지를 제시했다.

• 일본은행(BOJ)의 조기 통화정책 정상화
• 재무성의 엔화 매수 시장 개입

다만 씨티는 일본 증시의 상승세는 이어지되 그 속도가 둔화할 경우, 투자자들의 엔화 매도 헤지 필요성이 줄어들어 엔화에 대한 하방 압력은 완화될 수 있다고 덧붙였다. 단기적으로는 달러당 165엔을 중요한 지지선으로 지목했다.

씨티는 현재의 주식 시장발 압력에도 불구하고, 엔화에 대한 장기적인 강세 시나리오는 대체로 유효하다고 평가했다. 이는 일본은행의 초완화적 통화정책과 다른 주요 중앙은행들의 긴축 기조 간의 금리 격차가 엔화 약세의 근본적인 배경으로 작용하고 있다는 기존 분석을 유지하는 것이다.