Story
BofA: Các mô hình AI nguồn mở của Trung Quốc không đe dọa nhu cầu chip nhớ
Summary
Bank of America khẳng định làn sóng các mô hình AI nguồn mở giá rẻ từ Trung Quốc sẽ không làm giảm mà còn củng cố nhu cầu đối với các loại chip nhớ cao cấp, duy trì triển vọng tích cực cho các công ty như Micron.
Bank of America (BofA) cho rằng làn sóng các mô hình trí tuệ nhân tạo (AI) nguồn mở mới từ Trung Quốc không phải là mối đe dọa đối với nhu cầu chip nhớ toàn cầu. Thay vào đó, ngân hàng này nhận định xu hướng này còn củng cố thêm luận điểm tăng giá đối với thị trường bộ nhớ, qua đó nhắc lại khuyến nghị "Mua" cho cổ phiếu của Micron.
Giá API thấp không phản ánh chi phí phần cứng
Trong một lưu ý gửi khách hàng, nhà phân tích Vivek Arya của BofA chỉ ra rằng mức giá API (giao diện lập trình ứng dụng) cạnh tranh của các mô hình AI Trung Quốc, rẻ hơn từ 5 đến 350 lần so với các đối thủ phương Tây, là do "lựa chọn mô hình kinh doanh chứ không nhất thiết phản ánh chi phí phần cứng".
BofA phân tích rằng mặc dù các mô hình này có thể giảm cường độ tính toán và sử dụng GPU thông qua các kỹ thuật tối ưu hóa, chúng vẫn "yêu cầu lượng bộ nhớ tương đương hoặc nhiều hơn" khi trọng số mô hình và các tham số hoạt động tăng lên. Ví dụ, mô hình Kimi K3 của Moonshot vẫn cần khoảng 1,4 TB bộ nhớ băng thông cao (HBM) cho mỗi phiên hoạt động, một con số tương đương với các mô hình nguồn mở nhỏ hơn của OpenAI khi điều chỉnh theo số lượng tham số.
'Nguồn mở' không có nghĩa là 'miễn phí triển khai'
Ngân hàng này nhấn mạnh rằng thuật ngữ "nguồn mở" chỉ đề cập đến việc phân phối các trọng số của mô hình, chứ không phải chi phí triển khai. Khách hàng vẫn phải mua phần cứng cần thiết như HBM, DRAM và NAND để chạy các mô hình này trên hệ thống của riêng họ.
AdTheo BofA, lợi thế về giá của các mô hình Trung Quốc chủ yếu đến từ các yếu tố sau:
- Các kỹ thuật tối ưu hóa hiệu quả về mặt kiến trúc.
- Chi phí điện, lao động và đất đai tại Trung Quốc thấp hơn.
- Khả năng nhận được các khoản trợ cấp vốn từ nhà nước.
Tác động đến thị trường và Micron
BofA cũng cho rằng đối thủ cạnh tranh từ Trung Quốc là CXMT không phải là mối đe dọa đối với phân khúc bộ nhớ AI. Công ty này chủ yếu tập trung vào mảng DRAM tiêu dùng/phổ thông, chứ không phải các loại chip cao cấp như HBM3E/HBM4 mà ngành AI yêu cầu.
Đối với Micron, BofA chỉ ra một yếu tố xúc tác tiềm năng khi các hạn chế về mua lại cổ phiếu quỹ theo Đạo luật CHIPS của công ty sẽ hết hạn vào khoảng tháng 12 năm 2026. Điều này có thể mở đường cho các chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 50-60 tỷ USD hàng năm, mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư.