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中国のオープンLLM、メモリー需要への脅威にならず＝BofA分析
Summary
バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、中国の低価格なオープンソースAIモデルの台頭は、半導体メモリーの需要を脅かすものではなく、むしろ強化するとの見方を示した。同行はマイクロン・テクノロジーへの「買い」評価を再表明している。
バンク・オブ・アメリカ（BofA）は最新の顧客向けレポートで、中国発のオープンソース大規模言語モデル（LLM）が、AI向け半導体メモリー市場の需要を脅かすことはないとの分析を示した。むしろ、Moonshot社の「Kimi K3」などに代表されるこれらのモデルは、メモリー需要に対する同行の強気な見方を補強するものだとして、マイクロン・テクノロジー（Micron）に対する「買い」の投資判断を改めて表明した。
低価格の背景とメモリー需要
BofAのアナリスト、ヴィヴェク・アーリア氏は、中国のオープンモデルが欧米のモデルと比較して5倍から350倍も安価なAPI価格を提示している点に言及。しかし、これは「ハードウェアコストを必ずしも反映したものではなく、ビジネスモデルの選択を反映したもの」であると指摘した。
レポートによると、これらのモデルは効率化技術によって計算処理やGPUへの負荷を軽減できるものの、モデルの重みやアクティブなパラメータが増加するにつれて「同等かそれ以上のメモリーを必要とする」という。例えば「Kimi K3」は、1サービングインスタンスあたり約1.4TBのHBM（広帯域メモリー）を依然として必要としており、これはパラメータ数で調整するとOpenAIの小規模なオープンモデルに匹敵する。
Ad市場への影響と「オープン」の定義
BofAは、中国モデルの価格優位性は、アーキテクチャの効率化技術、中国国内の安価な電力・人件費・土地代、そして政府関連の資本補助金の可能性に起因すると分析している。重要なのは、「オープン」という言葉がモデルの重みの配布を指すものであり、導入コストが無料であることを意味しない点だ。顧客はこれらのモデルを自社のハードウェアで実行するために、依然としてHBM、DRAM、NANDといったメモリーチップを購入する必要がある。
競争環境については、中国の長江存儲科技（CXMT）はAIメモリー市場における脅威ではないとBofAは見ている。CXMTは主にコンシューマー向けや汎用のDRAMセグメントに注力しており、最先端のHBM3EやHBM4とは市場が異なるとの評価だ。また、マイクロンに関しては、CHIPS法に基づく自社株買いの制限が2026年12月頃に失効する可能性があり、これにより大規模な自社株買いへの道が開かれる可能性があると付け加えた。