BofA ชี้ LLM โอเพนซอร์สจีนไม่กระทบดีมานด์เมมโมรี่ หนุนแนวโน้มหุ้น Micron

Bank of America (BofA) ระบุในบันทึกที่ส่งถึงลูกค้าเมื่อวันอังคารว่า การเกิดขึ้นของโมเดลปัญญาประดิษฐ์ (AI) แบบโอเพนซอร์สระลอกใหม่จากจีนไม่ได้เป็นภัยคุกคามต่อความต้องการหน่วยความจำ แต่กลับเป็นการตอกย้ำมุมมองเชิงบวกของธนาคารในเรื่องนี้ พร้อมทั้งคงอันดับความน่าลงทุน "ซื้อ" สำหรับหุ้น Micron ด้วยราคาเป้าหมายที่ $1,550

การวิเคราะห์ของ Bank of America

Vivek Arya นักวิเคราะห์ของ BofA ชี้ว่าการที่โมเดล AI ของจีนตั้งราคา API (Application Programming Interface) ในระดับที่ต่ำกว่าโมเดลจากชาติตะวันตกถึง 5-350 เท่า นั้น "สะท้อนถึงการตัดสินใจเชิงธุรกิจ ไม่จำเป็นต้องสะท้อนต้นทุนด้านฮาร์ดแวร์"

BofA ระบุว่าปัจจัยที่ทำให้โมเดลจีนมีราคาได้เปรียบ มาจากหลายสาเหตุ ได้แก่

• เทคนิคด้านสถาปัตยกรรมที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้น
• ต้นทุนค่าไฟฟ้า แรงงาน และที่ดินที่ต่ำกว่าในประเทศจีน
• เงินอุดหนุนจากภาครัฐที่อาจมีส่วนเกี่ยวข้อง

ความต้องการหน่วยความจำยังคงแข็งแกร่ง

Ad

แม้ว่าโมเดลเหล่านี้จะสามารถลดความต้องการในการประมวลผลและ GPU ผ่านเทคนิคต่างๆ ได้ แต่ BofA ย้ำว่าโมเดลเหล่านี้ "ยังคงต้องการหน่วยความจำเท่าเดิมหรือมากกว่า เนื่องจากขนาดของ model weights และ active parameters ที่เพิ่มขึ้น"

ยกตัวอย่างเช่นโมเดล Kimi K3 ของ Moonshot ที่ยังคงต้องการหน่วยความจำแบนด์วิธสูง (HBM) ประมาณ 1.4 TB ต่อหนึ่งอินสแตนซ์ ซึ่งเทียบเท่ากับโมเดลโอเพนซอร์สขนาดเล็กของ OpenAI เมื่อปรับตามจำนวนพารามิเตอร์แล้ว BofA สรุปว่าคำว่า "โอเพนซอร์ส" หมายถึงการเผยแพร่ model weights แต่ลูกค้ายังคงต้องซื้อฮาร์ดแวร์อย่าง HBM, DRAM และ NAND เพื่อใช้งานโมเดลเหล่านี้อยู่ดี

มุมมองต่อตลาดและหุ้น Micron

สำหรับประเด็นการแข่งขัน BofA เชื่อว่าบริษัท CXMT ของจีนไม่ได้เป็นภัยคุกคามต่อตลาดหน่วยความจำสำหรับ AI เนื่องจากบริษัทเน้นผลิต DRAM สำหรับตลาดผู้บริโภคทั่วไป ไม่ใช่ชิป HBM3E/HBM4 ประสิทธิภาพสูงที่ใช้ใน AI

นอกจากนี้ BofA ยังชี้ให้เห็นว่าข้อจำกัดในการซื้อหุ้นคืนของ Micron ภายใต้กฎหมาย CHIPS Act จะหมดอายุลงในช่วงเดือนธันวาคม 2026 ซึ่งอาจเปิดทางให้บริษัทสามารถดำเนินการซื้อหุ้นคืนได้ถึงปีละ $50-60 พันล้าน